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我们正在沽空恒安，因为我们认为恒安自 2005 年以来已经伪造了人民币 110 亿元的净收入，这在资产负债表上表现为虚假现金。鉴于恒安负债累累的现状，我们认为其股权价值最终接近于零。恒安国际集团有限公司（香港交易所代码： 1044）（“公司”或“恒安”）以其在中国的“七度空间”，“安尔乐”和“安乐”品牌卫生巾而闻名。在一个非常饱和且商品化的行业中，恒安声称其 2018 年上半年卫生巾业务的营业利润率为 51%，而其竞争对手正在努力创造 15%的营业利润率。恒安披露的卫生巾业务的历史资产回报率同样值得怀疑，其声称 2016 年卫生巾业务的资产回报率达到了惊人的 72%！

如果说无人驾驶需要5G，现在能有几台车在无人驾驶？其实轮船、飞机等已经实现了无人驾驶，但是如果飞行员不上飞机，乘客敢上飞机吗？就是这个道理。系统工程不是有一个喇叭口就能解决的问题。记者：华为会不会多元化发展？在新经济领域有新的布局？任正非：我们讲的是管道，只管流量的流动。终端也是管道，它相当于“水龙头”，企业业务也是管道。我们的技术理论架构模式，将推行“每比特成本下降的摩尔定律”，做网络的不断简化。网络不断简化的结果是，我们的销售收入将会不断减少，但受益的是整个社会。华为公司过去这么多年，其实就是在做这个事情。我们不断递减，需要在基础科学上做出更大研究。但是我们不会做多元化业务，会永远聚焦在主航道上。

b） 内部人员从恒安投资的福建房地产项目中获利我们相信恒安向投资者谎称恒安中国子公司的买方是独立的，并且恒安没有透露恒安首席执行官的私人家族业务涉及恒安于中国福建的房地产的设计，建设和运营。具体而言，恒安内部人士让恒安首席执行官的私人家族企业在没有透露其与内部人士之关系的情况下，利用恒安在福建厦门恒安广场（“厦门恒安广场”）的现金投资从中获利。未披露的利益包括来自费用的现金，以及未披露的关联方以 0.7 倍 2016 年净利润的低价购买赚取物业管理收入的恒安子公司。

2018年和 2017年，恒安的两家国内卫生巾竞争对手广东景兴健康护理实业股份有限公司（“景兴”）和重庆百亚卫生用品股份有限公司（“百亚”），分别提交了上海和深圳 A 股上市招股书的申请版本。景兴是卫生巾的 ODM 制造商，通过品牌、包装和设计增加价值，卫生巾的生产则由供应商负责。景兴超过 90%的销售收入来自其品牌卫生巾产品。在 2017 年，景兴的卫生巾销售额达到人民币 16 亿元，营业利润率为 9.3%。

但让他没想到的是，疫情改变了他对下一个工作地点的选择，也延长了他的休息时间。由于疫情扩散，韩毅一家在除夕当天退掉了去北京的机票，至今一直留在老家。不过，北京之行取消，反而让韩毅坚定了去成都工作的想法。韩毅告诉 InfoQ，相比起北京，他内心更倾向于去成都，因为离家近，坐高铁回家的成本也比较低。于是在春节过后的 2 月份，韩毅开始主动物色成都的工作机会。

长江商报记者注意到，近8年时间，古越龙山均在广告宣传上面颇下功夫。2010年至2017年，古越龙山的广告费分别为0.81亿元、0.90亿元、1.05亿元、1.25亿元、1.12亿元、1.21亿元、1.60亿元、1.08亿元，分别占当年销售费用的55.48%、53.25%、54.40%、56.66%、52.58%、56.02%、61.78%、50.23%。去年的广告费和广告费占比为近8年来最高。