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白酒的高估值，背后的底气从何而来？作为行业的“领头羊”，茅台2018年营收和归属于上市公司股东的净利润皆同比增三成，超过此前公司预期。公司正在加大渠道变革。过去的一年里，为让渠道变得更加透明，茅台亦“砍掉”了437家经销商。这空出来的配额有望投放到公司直营渠道中，提高公司直营销售比重，有利于增厚公司利润。

（五）决定因素猜想五：监管不待见与社会不认可无论实体经济发展如何，如果自身不出现太大的问题，考虑到商业银行拥有天然的利差优势，那么其盈利水平应总能保持相对不错的增长。因此，我们看到，即便在经历世纪之初的那一轮资产质量大爆发、2012年之后的资产质量重新抬头以及监管持续高压这三大事件，商业银行盈利水平仍然保持着5%以上的增长，国有大行的净利差水平依然能够维持在2%以上。但是在实体经济频频遭遇危机、中国经济屡屡进入特定周期循环的背景下，有一个行业却总能泰然自若，难免会引起社会一些思考。

以及，更专注。11月，在英伟达和高通早就上线人工智能专用芯片（TPU）之后，英特尔终于也推出了，解决复杂深度学习计算问题的处理器NervanaNNP。百度则研发了中国首款云端全功能AI芯片“昆仑”，并基于此于12月上线昆仑云服务器，同时支持飞桨在内的主流AI框架/平台。

消息指出，军演期间，导弹兵将在Edelweiss高山靶场向“恐怖分子”大本营实施战斗发射。分析师Kinger Lau等在报告中称，包括这3支股票在内，共有29支股票将在GICS调整后被重新分类。腾讯和百度将移至新设立的通信服务行业，阿里巴巴将被划入消费类股票。

（四）根据消费税改革需要，在消费税法中设置衔接性条款。按照党中央、国务院关于健全地方税体系、中央与地方收入划分改革的有关要求，后移消费税部分消费品征收环节等消费税改革工作一直在推进中。考虑到这些工作在消费税立法后仍将持续，需要依法授权国务院组织开展相关试点。

市场热点关注：亚市美元指数震荡走强，现交投于94.595附近，凌晨美联储如期加息25个基点，实现年内第三次加息，并预计12月还将加息一次，促使美元指数小幅走强。铜市行业资讯方面，新南威尔士州的Woodlawn铜项目朝着首次投产又迈出了一步。Heron Resources公司本周早些时候宣布了这一消息，该公司宣布建设正在按计划进行。该项目预计将于2018年底投入使用。该公司表示，该项目的年产量目标为1万吨铜精矿。