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先来谈可扩展性。无形资产的可扩展性是因为知识的“非竞争、非排他”的属性，知识并不会只被一个人占有，知识也不会因为一个人使用之后另一个人就无法获益，知识天生就是可以被分享被传播的，而在数字经济时代，任何以数字形态存在的知识，无论是软件还是视频，都可以被无限制地拷贝。

从2016年至今A股市场估值分化图可以看出：在此期间，明星股加权平均市盈率水平维持在65倍左右，金牛股加权平均市盈率由38倍下降至30倍，而问号股加权平均市盈率由59.27倍下降至26.51倍，估值缩水超过55%。不难看出，问号股受伤最严重。该类公司的实控人在持股市值不断缩水、业务难有突破的情况下，自然容易想到的策略就是“卖壳”，毕竟A股市场控制权出让的溢价还是有的。但别急，我们来看看主要体现“壳”价值的瘦狗股近两年来的处境。

最后，市场最为关注美联储货币政策路径，希望能给美股带来希望，但如今美联储降息展望仍不明确，且降息对于经济真正能起多大作用也不明确。瑞银财富管理分析师指出，估计美联储将再降息5次（原来预期为3次）。对于美联储在7月仅降息25个基点，瑞银财富管理认为并不足够，本月有必要再降25个基点。瑞银财富管理估计美国明年一季度经济数据开始恶化，美联储要密集行动，在明年3、5、6及9月进行降息，其中一次降息幅度达50个基点，即未来5次降息共150个基点，意味联邦基金利率目标上限明年三季度将降至1%。对于股市投资者而言，可以放眼长期趋势带来的机遇，而不限制于周期性投资。

2017年11月4日下午3点30分，2017-2018中国女子排球超级联赛第三轮第13场比赛在福清市体育馆打响。福建安溪铁观音女排，最终经过四局苦战，以1：3不敌八一女排。赛后，双方队长和主教练参加了赛后新闻发布会。八一女排队长刘晏含：这场比赛，双方都发挥出了自己的水平，福建女排的防守、发球给我们留下深刻印象，快攻也让我们很不适应。还好我们坚持下来，拿下了比赛。

大约在美国国会中期选举之前两周，特朗普曾表示，在去年年底的减税法案之外，他还计划推动对中等收入美国人减税10%。特朗普最初表示，这项减税提案将在中期选举前推出，随后又改口称，将在选举后将进行投票。但努钦在接受彭博社采访时表示，特朗普政府将把精力集中在解决2017年税收改革遗留的问题上。

对此，华泰宏观李超团队认为，社融增速持续反弹需地产政策配合。2018年社会融资规模增量数据显示，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.67万亿元，同比多增1.83万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少4201亿元，同比多减4219亿元；委托贷款减少1.61万亿元，同比多减2.38万亿元；信托贷款减少6901亿元，同比多减2.95万亿元；未贴现的银行承兑汇票减少6343亿元，同比多减1.17万亿元；企业债券净融资2.48万亿元，同比多2.03万亿元；地方政府专项债券净融资1.79万亿元，同比少2110亿元；非金融企业境内股票融资3606亿元，同比少5153亿元。12月份社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多33亿元。