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二是加强产权和知识产权的保护。产权激励是最有效的激励。只有严格保护产权，保证各种所有制经济同等受到法律保护，才能最大程度地激发各类市场主体创造财富的积极性，进一步解放和发展生产力。三是深化要素市场化配置改革。无论是劳动力、土地、资金等传统生产要素，还是人才、技术、信息数据等新生产要素，都要进一步市场化。要素只有自由流动，才能实现优化配置，经济发展质量也才能不断提高。

日本的行业协会，如经济团体联合会、日本贸易振兴会等，在获取信息、提供外贸咨询、协助政府和企业开拓并调整对外贸易关系、缓解对外贸易摩擦等方面发挥着管理与服务、监督与协调的职能。例如，在日美汽车贸易战中，当时面对无序出口可能引发的美欧配额限制，日本汽车行业商会出面，在各汽车厂家之间自动设限，达成了企业间关于汽车生产和出口数量的默契。

在此情况下，招商证券认为，PMI或已见底。不过考虑到内有房地产调控保持定力的要求，外有贸易摩擦的负面影响，制造业PMI回升的幅度将有限。最近一段时间来，中国在财政和货币政策方面均表现出积极倾向。比如，9月4日召开的国务院常务会议明确要求加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需，重点用于交通、能源、生态环保、民生服务、物流、产业园区等领域。9月16日，央行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，在此基础上还将对部分城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，两项将共计释放长期资金约9000亿元。

中美两国经贸合作规模巨大，且经济发展阶段、社会制度、文化传统各不相同，存在经贸摩擦是正常的，关键是如何增进互信、促进合作、管控分歧。长期以来，两国政府为此付出了巨大努力，使中美经贸关系克服各种障碍不断向前发展，成为中美关系的压舱石和推进器。但近期美方推行单边主义、保护主义，对华采取一系列的贸易限制措施，连续对从中国进口的商品加征关税。中国从维护两国共同利益和世界贸易秩序的大局出发，坚持通过对话协商解决争议，以最大的耐心和诚意回应美方关切。但美方出尔反尔、不断升级事态，使中美经贸合作受到极大影响，也使多边贸易体制和自由贸易原则遭遇严重威胁。

国家外汇局最新公布的上半年国际收支状况显示，今年上半年证券投资中，境外投资者增持我国证券超过500亿美元，我国对外证券投资增加逾300亿美元。国家外汇局新闻发言人王春英表示，双向投资中股票和债券均呈现增持，说明我国资本市场双向开放进一步促进了资本市场交易和跨境资本流动，更好地满足了国内外投资者跨境配置资产的需求。

基本面重不重要？取决于股价对基本面的变化隐含了多少风险补偿。案例1：A股VS美股；上证综指2440点的基本面对A股没那么重要，因为隐含了足够的风险补偿；而美国的基本面对美股越来越重要，因为美股隐含的股权风险溢价偏低。案例2：中国房地产销售数据还在下行，但A股房地产股票已经涨了足足5个月，因为在2018年10月房地产股票的估值水平已经隐含较悲观的预期假设。