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责任编辑：吴金明来源：陈果A股策略投资要点■投资要点：短期来看，我们认为美国新一轮加征关税靴子落地，其潜在的连锁反应市场迅速反应之后，投资者观望情绪将有所释缓，市场有望迎来反弹机会窗口，在这期间，金融数据改善程度，财政政策更加积极的程度，减税降费措施进一步推进的程度，以及对于四中全会及新一轮改革开放政策的预期或将影响反弹行情的力度。

除大供应商与大客户是同一家公司之外，坚瑞沃能2016年至2017年一季度的财报中，第一大客户都为东风特汽，其占了2016年坚瑞沃能营收的12.32%。根据坚瑞沃能财报中披露的重大已签订单及进展情况可知，自2016年1月1日至2017年3月30日，东风特汽向沃特玛及其子公司采购电池组金额总计41.77亿元。但是，就是这一重要客户的身份也被质疑。当时媒体向东风特汽核实称，该公司与沃特玛合作生产的全部新能源物流车，采购方全为新沃运力及其子公司，新沃运力向整车厂采购新能源物流车，指定整车厂必须采购沃特玛的电池，也就是说，沃特玛的很大一部分订单是通过“反向定制”。

徐以升分享体会，中国A股过去是比较低效的，定价不够有效，但是因为大量机构投资人的长期持有，中国的蓝筹股票定价已经变得非常有效了，有效到什么程度？有效到买ETF就够了。我们找了一支具有代表性的主观基金的净值，跟2018年的股票是差不多的，内涵不在于主观基金管得不好，而在于市场的有效程度的确是上升的非常快。上升的非常快的内涵是降低投资成本，流动性又好，又便宜。在这个市场上，它已经具备了指数基金替代的趋势。替代的原因不是大家管理能力不够，而是这个市场大家管理能力太够了，导致这个市场定价有效性的上升，所以像美国一样开始买指数基金了。过去半年、一年中国公募基金大的结构性的变化就是指数基金大规模的上涨，我们要认识到这种行业结构特征。

越开放越发展合作推动产业链升级高质量发展需要企业练好“内功”，不断提升自主创新能力，同时也离不开外部环境营造。业内普遍认为，开放的市场与深度的合作将是我们由汽车大国走向汽车强国必不可少的两个关键点。受到经济全球化以及人们消费理念转变的影响，企业间的竞争已经不仅仅是单一产品之间的竞争，而是变成了整个产业链、生态链的竞争。“四化”等新趋势，使得当前汽车企业从研发、生产、销售到服务形成了一个完整的链条。在这种环境下，企业很难独自成长，任何一个企业离开了开放与合作，都将很快落后于发展的潮流，并最终为市场所淘汰。

此外，我国市场预期明显改善，3月份制造业PMI时隔三个月后再度进入扩张区间，非制造业PMI创2018年9月以来新高。近日，国际货币基金组织在下调2019年全球和美国、欧元区等经济增长预测值的同时，上调了对我国经济增速的预测值。袁达：今年一季度经济平稳开局将为全年走势打下向好的基础，我们完全有信心、有条件、有能力实现年度经济社会发展预期目标。

我们定义为从产品购买到组合构建。无论是资产本身环境的变化，还是量化作为行业核心资产，它都有必要的价值，但是配置的难度给甲方带来了模式上的变化，就是从投资者看起，我们定义是拥抱量化行业。要实现这样的定位，我们需要构建出配选资产的业务体系。我们把它定义为策略配置、基金遴选、投后管理，我们投研也是按照这三块安排的团队，并且在这个逻辑里实现甲方服务模式的构建。客观中立意味着中间商机构不能站在乙方的立场，而是站在甲方的立场，才能实现商业模式的构建。