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其次，外包服务商管理混乱。乐富支付将部分应自主完成业务违规外包，收单业务被外包机构层层转包，在央行2016年银行卡收单外包专项检查中，仅云南省就有65个外包服务商违规以特约商户名义入网。乐富支付对外包机构的业务开展无任何实质管理措施，纵容外包机构肆意违规开展业务。

“中国市场”+“中国制造”，燃料电池成本下降空间超乎想象。由于行业整体出货量仍然较低，整体制造成本、设备折旧与研发费用偏高导致燃料电池系统的售价居高不下。我们认为，随着中国市场的打开与国内企业量产能力的提升，不久后车用燃料电池系统成本将与近5年的动力电池一样，经历成本快速下降的过程。根据DOE测算，当燃料电池产量能够达到年产1，000套时，燃料电池系统成本可降至180美金/kw。

德国人之所以如此青睐租房，一方面和文化和历史原因有关，另一方面，与德国法律对租客的保护也不无干系，尤其是房租方面，做出了相当细致的规定。在德国，房客每月需要付的房租分为“冷租”和和“暖租”两种。所谓的“冷租”，指的是刨除每月的水电暖，网络等开销，所需支付的房租。而“暖租”顾名思义，即“冷租”加上这部分开销的总和。针对“冷租”，德国民法（BGB）557条到559条具体规定了租金（冷租）上涨调整的条件和适用情况。其中最重要的两项，是全德普遍适用的“阶梯租金” （Staffelmiete）法案和针对特定城市和地区的“租金制动”法案（Mietpreisbremse）。

相较于传统亲子游的几种模式，如自然景观观光游以及以温泉酒店和休养为主的休闲度假游，Club Med非常契合休闲度假游和亲子游目前的发展大趋势，在体验度方面有质的飞跃。其不仅可以观美景，也不仅可以康养和休息，更是将“景”、“养”和“玩”、“学”结合在一起，这里有最充足和丰富的硬件设施，能够为娱乐和探索实践项目提供硬件保障。同时将景观、康养以及儿童的娱乐完美结合，儿童可以在这里体验到丰富、探索性强、有创造力和新奇的实践项目，充分调动其大脑和身体的协调配合，寓教于乐，非常利于儿童开拓视野并获得脑力、体力和创造力的全面锻炼。

巨亏多是首亏：竟然有因为遇到诈骗的说完了“报喜”的公司，火山君（微信公众号：huoshan5188）再说“报忧”的。从梳理的结果看，一些预报出现巨亏的上市公司中，大部分都是首次出现亏损。部分预报大幅亏损的上市公司火山君发现，这些上市公司亏损原因分为两类：一是因偶发性因素，二是本身行业景气度下滑，这对处于行业周期低谷的企业影响尤其明显。

但是，随着房地产市场降温，厨电行业以及他的龙头老板电器的估值优势恐怕难以继续。根据前文的分析，老板电器的ROE水平将会降低。那么，ROE的降低将在何种程度上影响估值呢？简单来说，用ROE确定合理PB（市净率）除了和预期净资产收益率多少有关，还和该收益率能稳定持续多长时间有关。以老板电器为例，如果老板电器在未来五年的ROE为20%，他的净资产5年后可翻2.5倍。那么PB为2.5就是老板电器理论上的合理估值。