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广告业务潜力大亚马逊的广告业务正慢慢赶上在线广告巨头，其能在更小的成本控制范围之内，实现广告效益最大化。《红周刊》：亚马逊的广告业务正慢慢赶上在线广告巨头，对数字广告平台谷歌和Facebook构成威胁。市场预测，亚马逊有望快速成长为全球第三大广告公司。亚马逊广告业务迅速发展的原因是什么？

图5：国内进口天胶：资料来源：wind、国信期货投资咨询部3月，中国进口天然橡胶21万吨，同比降31.6%，环比大增90.3%。其中乳胶进口1.9万吨，同比增加42.6%，环比暴增302.5%；烟片胶进口1.7万吨，同比下降48.1%，环比增加34.9%；标胶进口11.4万吨，同比下降43.9%，环比增加48.0%。整体来看，相比上月数据，各品种进口量均增加，尤其乳胶增幅巨大。但是和去年同期数据相比，除乳胶增加外，其余品种进口量均减少近一半。一季度，中国共进口天然橡胶55.9万吨，同比下滑26.5%。其中，烟片胶和标胶同比下降21.8%和35.3%，乳胶同比增加24.1%。

卢国韬：谷歌的搜索业务在美国大概占百分之六十几的份额，一般的搜索肯定是在谷歌上进行，但如果是一个消费者，想要购买一件商品，他可能会首选在亚马逊上搜索，现在看来，亚马逊在商品搜索上大概有50%的份额。因为亚马逊上的商品品种最多，用户的评论最多，客户能在上面得到更多的信息，那就可能不通过搜索引擎直接去亚马逊网站上搜索，搜索之后十之八九就会在上面购买商品。这样，在亚马逊上做广告对第三方零售就是一个最理想的方法。而且跟在谷歌上做广告不一样，在谷歌上买关键词，它显示的图片部分非常有限，而亚马逊可以显示更大更多的图片和信息，只要产品足够相关，一半的页面用来放广告都没有问题。所以这是非常有潜力的业务，对照谷歌现在一个季度主营有几百亿美元收入，亚马逊广告业务增长空间还是很大的。

祈福生活服务（03686）　　　0.59元　　　上升1.72%美的置业　　（03990）　　19.86元　　　上升1.02%和泓服务　　（06093）　　　1.34元　　　无升跌碧桂园服务　（06098）　　27.20元　　　上升2.64%

《红周刊》：虽然从盈利角度看，亚马逊仍有增长空间，但其最新估值却接近100倍，您觉得这个估值合理吗？卢国韬：目前亚马逊还在不断对相当多的业务进行投资，比如从去年开始投的Logistics（货运物流）这一块，需要大量投入，事实上今年它在物流上都已经不需要那么大投资了，所以从今年开始亚马逊将会享受它带来的回报。回到估值上，现在亚马逊的估值看上去好像很高，市盈率达到100倍左右，但EPS并不高。拿掉那些比如一次性投资以外之后，只看常规运营成本支出，EPS大概在$40左右（市盈率40倍）。对比Facebook和谷歌，亚马逊跟它们正好相反，因为从一开始广告就是Facebook、谷歌最盈利的业务部分（其他后期新业务都是低利润率的业务），而亚马逊首先涉足的零售利润率是很低的，未来非零售业务将会有非常大的盈利空间。所以即使Revenue Growth（营收增长）下来一点，它的EPS Growth可能更快，从盈利能力和现金流角度看，亚马逊并没有那么高的估值。

对于利宝保险10月电销保费“挂零”一事，徐德洪对记者表示，他们没有退出电销渠道，在测试新模式，不会退出电销。利宝保险相关负责人称，利宝保险近年来保持快速稳健发展，经营业绩得到持续改善，10月份公司对电销业务模式进行了正常的阶段性调整，通过优化运营模式，提升业务的盈利能力，以适应公司发展需要。