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从上图可以清晰的看到，阿里巴巴在销售推广方面的费用最高，2018年达到377.72亿元，占营业收入的比例为10.94%；同时，阿里巴巴的盈利能力也是最强的，2018年的净利润为634.96亿元，远远高于京东、苏宁、拼多多等竞争对手。除了新客战略，天猫还将继续加强新品战略。

“严征管+低税率”同时推进，“未富先老”现实约束下企业实际承担社保负担难以减少。2019年开始社保费统一由税务局统一征收，由于税务局掌握的信息完善程度和税务征管能力要大大强于人社部门，因此社保费将朝着“严征管”的方向发展。但严征管和基本养老金中央调剂制度的建立，为降低社保费率提供了空间，未来将是“严征管+低税率”的同时推进。“未富先老”的现实约束，人口老龄化的提速，未来企业承担的实际社保负担从长期来看几乎难有压降的空间。

中泰证券则在2019传媒年度策略中指出，传媒板块经历3年深度调整，估值处于历史底部区间，安全边际相对较高。监管等问题带来的供给侧改革加速市场出清，中长期有望利好行业规范及基本面优良的传媒公司发展。同时市场对文化传媒需求仍持续增长，未来行业有望逐渐走出悲观预期，向好发展。

7月以来A股市场呈现存量博弈的态势，制约增量资金配置的最主要因素就是贸易谈判、全球宽松、国内政策和企业盈利。待这四个因素陆续确认后，9月下旬是增量配置资金加速入场的起点，预计市场将正式开始突围。中信证券认为增量资金在配置初期将以核心资产中相对低估值为主要方向。建议以金融消费为底仓，9月可重点关注核心资产当中相对低估值品种，为10月~11月做储备。建议关注已经逐步消化息差收窄预期的银行、受益于住宅交付回升的家电龙头、估值处于历史底部的汽车及零部件以及基建板块龙头，同时关注具有贝塔属性的保险和券商。

2019年中国电影依然处于一个理性调整阶段，但传统影视公司与新兴的互联网公司能够擦出多少火花，仍旧值得期待。尤其是继改革开放40周年之后，2019年迎来新中国成立70周年，反映时代主旋律的影视作品将成为爆发的热点。光大证券指出，娱乐消费需求将长期景气，越富裕越娱乐。技术、政策共同推动行业发展，集中度持续提升，行业将由少数传媒集团主导。从成长到成熟，行业迎来变局，从之前的高速成长、无序的狂奔，如今越来越规范化，迎来新的机会。内容的供给与需求供需将重构，渠道平台拥有更强议价权。扶持政策未变，强调回归行业本源。版权保护空前严厉，给予内容付费市场良好环境。

今年以来，在积极的财政政策下，一方面，由于更大规模减税降费政策的实施，财政收入增速明显放缓，另一方面，支出保持了相当强度。1-7月，一般公共预算收入中的主力军——税收收入累计108046亿元，同比仅增长0.3%，相比去年同期增速大减13.7个百分点。其中，国内增值税和企业所得税增速相比去年同期都放缓了将近10个百分点；个人所得税同比下降30.3%，在所有税种中降幅最大。