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（二）中国特殊性原因1．国内商品供需结构错位。一方面，随着国民经济持续健康发展，中国已形成初具规模的中高收入阶层，该群体的消费需求具有个性化、多样化和高端化特点，对商品品种、质量、安全以及消费环境的要求更高。另一方面，国内高端商品市场发展稍显不足，未能有效满足中高收入阶层的需求，导致这部分消费者转向国外消费。国际咨询公司德勤的《2016年全球奢侈品力量调查报告》显示，前100名奢侈品公司中，中国奢侈品公司（含中国香港6家）共8家，其中6家都属于黄金首饰类公司。

“本轮零售价下调可以说是已成定局，若原油反弹乏力，那么零售价下调幅度将直追千元大关。”金联创成品油分析师邹雪莲表示。天风期货研究所所长贾瑞斌表示，国内成品油价格的调价窗口将于一周后开启，适逢原油在该周期内出现了20%以上的大跌，预计成品油价格也必将出现显著回落。价格下调幅度有望超过500元。如果行情激烈的话，5元时代也是有可能重现的。

2012年以来，主要银行ROE均出现持续下滑，我们对压制因素进行拆分，发现减值费率持续提升与权益乘数下降是主要原因，而这两点已在发生积极变化。减值费率为减值损失除以营收，银行的减值费用对应拨备计提。2012年后我国银行业经历一轮不良暴露周期，处置不良资产伴随拨备的消耗及进一步计提（减值费用），2016年后，不良率开始企稳，银行后期拨备计提多于处置消耗，拨备覆盖率回升。上一段我对银行资产质量进行了分析，随着存量不良出清、资产质量持续改善，主要银行减值费率在2019年开始拐头向下。

北京市第一中级人民法院刑事判决书（2007）一中刑初字第1599号中记录：被告人郑筱萸利用职务便利，为咸阳步长制药有限公司申报其生产的脑心通胶囊从地方标准升为国家标准获得批准提供帮助，为此，郑筱萸于2002年下半年，收受该公司负责人赵步长给予的美元1万元，折合人民币8.277万元。

营收跟净利润同比增长超预期在众多的科技股财报中，阿里的营收增速一直被外界津津乐道，连续几个季度保持50%的同比增速确实很难得。财报显示：阿里巴巴第一财季营收1149.2亿元，市场预期1115.9亿元，同比增长42%。非美国通用会计准则下净利润309.49亿元，同比增长54%，市场预期为253.1亿元。受财报发布后的影响，阿里巴巴盘前股价涨了3.65%，股价涨为167.98美元，市值为4219.35亿美元。

在这个季度，阿里巴巴的核心数据活跃用户也有不少增长，不论是月活还是日活用户都有所增长，这也说明阿里在用户增长方面还是有更强的优势。在用户规模方面，中国零售平台的移动月活跃用户达到7.55亿，单季净增长3400万。年度活跃消费者达到6.74亿。天猫618加深了本季度对下沉市场的渗透，超过70%的年度活跃消费者的增长来自下沉市场。本季度，天猫实物支付GMV同比增长34%。