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2． 评级下调原因分析从各家评级机构给出的下调企业评级的原因看，大致可以归结为以下几点：（1）行业竞争激烈或行业景气度低迷；（2）项目进展不顺利；（3）债权或资产重组导致负面影响；（4）债务逾期或集中到期；（5）其他原因。行业竞争激烈或行业景气度低迷。典型特征是行业需求下降导致产品价格持续在低位徘徊，企业生产经营压力持续上升，利润下滑甚至出现亏损，而且从短期来看，企业显著扭（减）亏的难度很大，财务状况存在进一步恶化的可能性，融资及再融资渠道都会受到不利影响，从而引发评级机构下调评级。例如，2017年全球黄金需求量同比下降7%至4，072吨，跌至2009年以来最低水平。在黄金价格波动、黄金饰品行业竞争较激烈的形势下，甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司存货价值受到影响，经营活动现金流持续净流出，公司债务规模较快增长，债务结构有待改善，是公司评级展望由“稳定”调整为“负面”的重要原因之一。在农林牧渔业，随着生猪养殖行业景气度进入周期性低谷，生猪出栏价格大幅下降，雏鹰农牧集团股份有限公司生猪养殖主业业绩随之明显下滑，公司2017年主业亏损。由于生猪养殖行业未来景气度回升尚待市场供需关系发生改变，短期内公司业绩仍将承压，评级机构将公司的评级展望调整为“负面”。

债权或资产重组导致负面影响。在评级下调的案例中，有一些发债主体是由于债权重组或资产重组导致股价波动、资产规模缩减等负面影响，从而引发评级下调。如重庆钢铁集团矿业有限公司2017年因重庆钢铁股份有限公司破产重组，发生债务重组损失3.36亿元，并对相关资产（可供出售金融资产、固定资产、无形资产和在建工程）计提减值11.51亿元，负面影响公司最终盈利。三胞集团有限公司（简称“三胞集团”）子公司南京新街口百货商店股份有限公司（简称“南京新百”）拟收购三胞集团本部持有的世鼎生物技术（香港）有限公司100%股权，推进前列腺癌治疗药物PROVENGE在中国上市，并拟通过发行股份方式募集相关配套资金。2018年7月19日，该股权重组事项已经获得中国证监会核准通过，南京新百近期股价出现大幅波动。另外三胞集团下属上市子公司江苏宏图高科技股份有限公司正在筹划重大资产重组，拟将3C零售连锁业务与三胞集团进行资产置换，该事项尚存在较大不确定性，对三胞集团整体信用情况造成了负面影响。

技术“高举高打”，公司面临巨大的进口替代空间与一定的毛利率提升空间。公司技术领先：公司自稳定性与精度要求高的汽车零部件行业焊接应用开始，依靠自身在柔性化、工艺应用、产线仿真、工控信息化、过程智能化等方面的核心技术优势，在航空航天、军工、船舶、重工等领域开展业务。科创板募投项目主要为智能化生产项目（2.25亿元）、研发中心项目（6711万元）提供资金支持，继续强化自身的核心技术优势，同时补充流动资金（7000万元）。进口替代空间大：2017年国内汽车零部件制造业固投达9911亿元（同比+14%），焊接自动化等领域被ABB工程、安川首钢等海外巨头占据。公司2018年相关业务营收仅3.63亿元，进口替代空间较大。公司毛利率仍有提升空间：公司2018年工业机器人系统集成业务毛利率为24.43%，通用集成行业的A股可比公司机器人（新松）2018年可比业务毛利率为36.40%、拓斯达2018H可比业务毛利率为39.95%；汽车产业链的克来机电2018年可比业务毛利率为35.72%，华昌达/三丰智能2018H可比业务毛利率为19.11%/27.42%，公司毛利率相比而言仍较低，在规模扩展、下游扩张的基础上有一定的上升空间。

债务逾期或集中到期。2018年初以来，债券市场信用风险事件频发，其中有多家民营企业债券违约。从评级下调的案例来看，因为债券违约或债务集中到期而被下调评级的企业多数为民企。例如，永泰能源股份有限公司由于“17永泰能源CP004”实质违约及其触发的相关债券交叉违约，使得公司融资环境急剧恶化，未来生产经营和债务偿还存在极大的不确定性，主体评级从AA+连续下调至CC，评级展望由“稳定”调整为“负面”。安徽盛运环保（集团）股份有限公司及子公司的诉讼事项所涉债务出现逾期，未来存续债务的偿还、经营及战略转变尚不明确。富贵鸟股份有限公司发行的“14富贵鸟”回售资金偿付存在重大不确定性也是东方金诚将其主体评级由BB下调至CC的重要原因之一。亿阳集团股份有限公司发行的“16亿阳01”实质性违约导致评级下调。阳光凯迪新能源集团有限公司（简称“阳光凯迪”）的核心子公司凯迪生态环境科技股份有限公司（简称“凯迪生态”）发行的“11凯迪MTN1”发生实质性违约，严重影响公司再融资能力，公司将面临较大流动性压力，阳光凯迪和凯迪生态均被评级公司下调评级。盾安控股集团有限公司债券到期较为集中，自有资金紧张，同时融资渠道趋紧，再融资难度较高，短期偿付压力加大。债务逾期或到期期限集中会对企业流动性造成巨大冲击，导致再融资渠道收紧，甚至还会触发交叉违约条款，是评级公司下调评级的重要参考因素。

漏洞之惑王达（化名）在今年年初发现了一件蹊跷的事，从未使用过百度钱包的他，收到了“百度有钱花”的短信提醒。短信中写着“【百度】<百度有钱花>亲爱的用户：您已开通自动还款功能，每月15日是您的还款日，本期应还款金额1210.37元。为了避免影响您的信用记录，请于还款日早8点前确保绑定的银行卡余额充足，如已还款，请忽略。”

新华社巴黎2月21日电（记者陈晨）美国微软公司21日宣布，将依托位于巴黎近郊伊西莱穆利诺市的微软工程中心成立一个人工智能全球发展中心，旨在为微软的全球用户与合作伙伴提供人工智能解决方案等。微软公司当天说，这个人工智能全球发展中心已吸引了来自全球各地的100余名工程师，他们拥有软件工程、数学和产品设计等方面技能。成立于2011年的微软工程中心将主导人工智能全球发展中心的建设。