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从上述公式当中，我们可以看出ROIC指标发生变动的核心决定因素为销售活动净利率变动与净经营资产周转率的变动。不难看出，ROIC是测度一家企业所能运用投入到企业的资金创造的价值，也是衡量一家企业内生增长的核心指标，与高质量发展理念高度一致。因此，ROIC将成为高质量发展阶段的估值锚，这点我们可以从美股的数据中得到一定支撑。引用麦肯锡的数据，我们发现无论前期营业收入增长多么高的公司，最终会随着时间趋于收敛，约在5%左右。因此，为前期的高增长支付高估值明显是不划算的。同时，我们发现ROIC在此过程中则趋于相对稳定，说明将ROIC作为高质量发展阶段的估值锚是合理的，为高ROIC付出高估值溢价也是相对稳妥的。

高铁无法直达的工厂无论是硬科技领域或者工业企业服务领域的投资，进入工厂是投资经理必行的选择。“我们对投资经理的要求是，你要去工厂，去那些坐高铁都无法直达的工厂”，曾颖哲对经济观察报表示。在上一个VC时代，投资经理们需要关注的是创业人制作精良的商业概念以及埋深在高耸写字楼中的程序员团队，而在即将到来的时代中，投资经理们还需要看到厂房和仓库，以及一列列展开的生产线和码放整齐的货物。

作者：泰勒来源：中国基金报（ID：chinafundnews）责任编辑：赵明[环球时报驻俄罗斯特派记者 殷新宇 环球时报特约记者 柳玉鹏]25日，俄罗斯著名政治学家、NTV电视台联合创始人伊戈尔·马拉申科在西班牙的家中死亡，享年65岁。有媒体称，他患有严重的抑郁症，自杀的可能性极大。

社保基金：2016年末（基金业协会最新披露）社保基金流通股持股市值增速为-9.72%，持股规模同比回落；预测2017年后社保基金持股市值同比持续回落，2019Q3恢复正增长，同比增速为1.52%。证券机构：2016年末（基金业协会最新披露）证券机构流通股持股市值增速-55.61%，主要受基金业协会统计口径变化影响（“券商定向资管计划”分类下持股数据被穿透至底层机构及自然人）；预测2017年后证券机构持股市值整体呈下降趋势，2019Q3证券机构持股市值同比恢复正增长，为5.57%。

声明称，但在网约车这种讲究布局的产业当中，韬蕴资本的能力犹如沧海一粟，在近期整体融资市场不甚景气的情况下，韬蕴资本难以向易到进行持续性投入。易到目前在100多个城市开展业务，拥有60多个城市牌照，数千万注册用户，数百万注册司机。韬蕴资本表示，“任何一个有志于网约车布局的企业要将业务开展到如此规模都需要近百亿资金，现在愿意以一半的价格出让易到股份。”

网购平台也被“吐槽”。“一月抽检一两次，每次最少1000元。”多位商家投诉某网购平台借“抽检”之责而谋利。所谓抽检，就是平台扮成匿名买家购买店铺产品，发现不合格就罚款。“合不合格都是平台说了算，名为抽检，实为找茬罚款。”服装零售商蔡先生说。