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全球经济复苏一波三折2017年底以来，世界主要经济体的经济预期都在走弱，美国经济增长势头放缓，欧洲经济则超预期下滑。在2016年下半年和2017年，美国的经济稳步复苏。2017年底开始，美国数据开始放缓，2018年以来，市场又对其增长预期作了下修。但总体来看，美国的经济和通胀均处于温和修复的状态中，虽然中间有预期修正，但没有大的异动。

黄宣德：由于是新业务，我们都有内部预算，而且是相当积极的预算案。就像我以前说的，以京东的规模，核心业务自然而然会增加盈利水平，而我们想要用一部分利润进行再投资。所以，它也是相对灵活的事项。从长期来看，京东核心零售业务的业绩会持续改善。大家可以看到，京东毛利率相比线下最大的零售商仍然有很大的潜力。例如，京东商城运营利润率会继续有优势，尽管我们在技术方面进行了大规模投资。这种利润趋势应该对传统业务具有激励作用。我们要将利润的多大比例进行再投资，取决于我们看到有哪种机遇，是否与核心业务形成互补，是否会提升股东价值。(凡萧)

混合胶事件告一段落，上期所实时库存逐步增长。截止7月19日，上期所天然橡胶库存为43.9218万吨，环比上期增加7226吨，较7月初41.7055万吨上涨5.3%。20号胶将于本月8月12日上市，届时会促使09合约交割全乳胶期货仓单提前流入现货市场与其它胶种竞争，有利于上期所期货库存的去化。同时促使全乳胶注册仓单的经营模式也可能发生改变，企业的全乳胶加工有望逐年减少，逐步加大20号胶、9710等下游企业主要用胶的生产。

降准重现 债牛归位？中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛：在经历降准带来的收益率大幅下行后，目前10年国债收益率已经下行至3.5%下方，降准带来的利多因素基本消化。民生加银资产管理有限公司固收部执行总经理李连山：以3年左右中短久期中等评级债券作为底仓，通过配置部分流动性好的高等级债券捕捉交易性机会，不失为稳健的投资策略。

俄罗斯计划向土耳其出售价值25亿美元，4个营的S-400防空系统，第一个营将于2019年7月交付土耳其。此前美国曾提议土耳其放弃S-400，转而采购雷神公司的爱国者防空系统，然而该系统4个连售价高达35亿美元。美国总统特朗普在2018年签署了一项法案，禁止向土耳其运送F-35战斗机，当时F-35联合项目办公室（JPO）表示，将按原计划交付。上周，4名美国参议员又提出了另一项提案，要求土耳其放弃购买S-400，否则将禁止交付F-35。

瑞信分析师托马斯·庄（Thomas Chong）：我的问题与7Fresh有关，管理层能否介绍一下7Fresh今年的开店情况以及未来几年对这些实体店的目标预期？黄宣德：7Fresh其实就是京东的一次实验，对于我们来说，是一次实体店技术实验，以实现每平方米更高的销售额。得益于京东打造的线上线下一体化系统，你基本上可以实现更高的同店销售额。所以，我们的目的不是开许多店，而是想利用这种店来开发多渠道商店技术解决方案，然后将这些解决方案用于支持我们的合作伙伴。我谈到了京东在线上商店和线下零售店的投资，而7Fresh将可以用于加强我们与线下合作伙伴的友好关系。