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美国在养老保障方面的经验值得借鉴。面对人口老龄化，美国早就未雨绸缪。上世纪80年代初，当“婴儿潮”一代人大规模进入劳动市场时，美国就逐步提高社会保障税率，增加社保基金的积累。1980年雇主和雇员缴纳的养老保险总税率为10.16%（雇主雇员各半），后多次上调税率，1990年达到12.4%。2011和2012年雇员缴纳的养老保险税率从6.2%短暂减少到4.2%，使得养老保险总税率降到10.4%。为应对从2010年开始出现的养老账户赤字，奥巴马政府又将2013年养老保险税率恢复到12.4%。到2012年养老统筹账户资金积累超过2.7万亿美元，占GDP的18%。美国社会养老金发放水平不高，且比较均等。预测显示，到2033年前养老账户不会有缺口。由于美国社会保障局估计很保守，且不断上调税率，其养老账户也许永远不会有缺口。美国还有个人养老账户，政府不可动用个人账户里的资金，许多人积累了大量资金。

近来，监管层也逐渐注意到这个现象。近日，证监会出台相关窗口指导，具体要求是：成立时股东所换购的比例不能超过上市公司在该ETF所跟踪指数的权重，同时换购股东要遵守证监会对于减持的相应规定。有公司放弃参与认购“参与换购的股东有很多诉求，减持仅仅是其中的一种，而且通过ETF换购后变现对股价的冲击更小。对标美国ETF的发展趋势，近年来被动型产品的增速比主动型要快很多，从长期业绩来看，主动型基金也很难战胜被动型基金。”13日晚间，深圳一位公募基金经理对第一财经表示。

另外，“住房追踪”房地产咨询公司27日发布的数据显示，伦敦与英国其他地区的房价差距进一步拉大。调查发现，贝尔法斯特、阿伯丁和利物浦的房价低于10年前水平；伦敦和剑桥的房价比10年前高65%。责任编辑：张国帅李伟，研究生学历、硕士学位，5年证券投资管理从业年限，曾任广发基金管理有限公司固定收益部债券交易员、固定收益研究部债券研究员。

同时，国家应该给农民更多的经济上的自由，让农民创造更多的财富。农民富裕了，国家将来提供基础养老金的负担就会减轻。我国人口老龄化比其他国家严重。如果大家不为养老积累资金，子孙后代的负担就会很重。因此，从现在起，就要从长远考虑，做大做实个人账户，多积累资金，积极应对人口老龄化，为未来的养老做好准备。

“到2019年，我们可能会在国际市场面临挑战和困难。这就是为什么我说……我们今年的增长率将低于20%。”而在5G方面，一季报显示，2019年，全球开启5G商用规模部署。截至3月底，华为已经和运营商签订了40个5G商用合同，70，000多个5G基站已发往世界各地。

目前来看，符合创新企业发行股票或CDR条件的企业数量有限，且CDR发行有放缓迹象，再加上目前IPO审核严格，我们认为下半年IPO将趋于平稳，规模与上半年可能相差不多，保守估计900亿元。如果年内有CDR成功发行，二级市场募资规模可能会有所扩大，但考虑到市场的承压能力，规模不会太高。