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4、二级市场回顾4.1收益率多数上行，信用利差多数收窄收益率多数上行。上周各评级信用债收益率多数上行。具体来看，1Y各评级收益率分别下行1-8bp；3Y各评级收益率分别上行2-4bp；5Y各评级收益率分别上行6-8bp。从收益率历史分位数看，AAA各期限分位数在18%-26%区间，AA+在14%-24%区间，AA在15%-23%区间，AA-在51%-65%区间。

无疑，资管新规、理财新规和财子新规三项制度有紧密逻辑关系。整体而言，这套资管新规体系，对所有金融机构都将产生的积极效应：促进金融机构更有效地支持实体经济发展，有效促进金融机构更好地管控风险，促进金融市场提升风险定价效率。为优化金融资金投向、提升金融资产配置效率，资管新规体系加强了非标业务监管，压缩了金融机构通过非标通道向“两高一剩”、房地产、地方政府融资平台等限制性行业和客户的资金供给。与此同时，资管新规体系通过压降非标业务，减少资金流入实体经济的嵌套环节、降低多层嵌套带来的渠道成本，对缓解融资难、融资贵发挥了积极作用。

从1G空白到5G进入世界第一方阵“从前的日色变得慢，车，马，邮件都慢。”40年前，普通人的生活就像这句诗描述的样子。今天，互联网、电话、手机已经普及到了千家万户，只需要动动手指，就可以和任何人即时通讯。各种智能手机软件的开发利用，进一步丰富了通讯工具的功能：聊天、购物、学习、娱乐、视频、支付……远远超出人们日常交流的需要。沧海桑田，变化发生在40年的历史瞬间。40年间，中国电信业以任何人都想象不到的势头狂飙突进，令世界震惊。

明年一季度之内央行或开启下一次降准值得注意的是，10月以来监管层集体发声，竞相出台各种措施，解决民营企业流动性困难问题，反映出呵护市场流动性的意图。业内人士普遍认为，出于稳增长的需要，央行会继续呵护资金面，将适时根据流动性变化启用货币政策工具，继续维持流动性合理充裕，保障实体经济融资需求。因此，央行很可能不久就会开启下一次降准，时间窗口很可能在年底或明年一季度之内。

另外，此前不少省份已经由税务部门实际征管社保费，也将维持现状。事实上，改由税务部门征管社保费，并非像市场想象中社保费会大幅增加。以河南为例，2017年划转税务部门征收当年，企业职工5项社保费收入增长13.27%，可比口径增长约14%（同时养老保险缴费比例相应降低了1个百分点，失业保险缴费比例降低了0.5个百分点）。其中，有8个百分点是因为工资自然增长，只有约6个点是税务部门依法堵漏增收和配合人社部门参保扩面带来的增长。

责任编辑：陈悠然 SF104QuestMobile相关数据显示，2019年618期间，拼多多DAU（日活跃用户）较去年同期增长48%，DAU由9138万净增4400万至1.35亿。其他主要电商平台中，京东DAU同比增长20%，由0.73亿增长至0.88亿；手机淘宝DAU同比增长9.1%，由2.74亿增长至2.99亿。