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涨势如虹、交易额突破万亿、新开户股民接连不断、券商系统出现“堵塞”……这一切让人想到了已经阔别市场许久的牛市场景。然而，就在一个月前，A股还是一副病恹模样。比如，仅仅就在1月底的两三天时间里，就有超过百家上市公司密集发布2018年预盈利转为预亏损的业绩爆雷公告。上市公司“商誉”减值潮和业绩“爆雷潮”叠加，A股阴霾密布。

刘烨说他认识很多五六十岁的老头（刘烨称自己三十出头，因为累的，长得像四五十），都是大企业家，政府重要官员，他自己是相当牛逼事业有成。刘烨可有钱了，“我出入五星酒店出行商务舱起，坐着客户的豪车，欣赏着客户的豪宅，再吐槽一下客户的接班人”。刘烨说了一句话让我记忆颇深，“马云也就是个师范院校毕业的，也都是靠的机遇。你以前是不认识先生，现在既然认识先生了，你一点也不会差。”

三、菜粕因当前中加贸易关系仍无好转迹象，国内外菜系市场几乎完全走出独立行情。国内菜粕自7月初以来，一直维持持续减仓下行的态势，豆菜粕价差持续拉大，菜粕91价差更是从月初的+240连续回落至+130附近，其间虽然受豆粕回调出现短期拉涨的情况，但整体走势明显弱于豆粕。其主要原因仍与前期“资金市”炒作有关，在贸易关系缓解导致豆粕价格下行风险暴露的情况下，资金面更加担忧豆菜价差缩小所产生的替代作用。虽然从供需关系上来看，菜粕低库存加之后续没有进口预期，整体走势应当偏强，但其小品种蛋白料的特征使其自身表现出优良的消费弹性，通过进口菜籽、菜粕的平衡表推算也能看出，在豆菜粕价差持续维持低位的情况下，进口菜籽和菜粕使用比例也较去年同期下降30%以上，菜粕供需双弱的格局也彰显无疑。而从绝对数量上来看，按照全国水产料2000万吨的年消费量来测算，8%的添加比例所需量明显有限，加之国内部分地区国产菜籽也采用200型压榨，所产生的“青饼”可直接添加并具有良好的营养价值，加之后续颗粒粕、杂粕等供应仍然充足，以及前期南方持续降雨导致水产需求较差，菜粕“缺口”的故事或已讲完。就当前情况来看，还难确定RM15是否会同样有故事可言，但纯粹交易政策或将面临重大风险。

央行行长易纲在接受媒体采访时强调，稳健货币政策松紧适度的“度”，要精准把握流动性的总量，既避免信用过快收缩冲击实体经济，也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆，此次降准分两次实施正是基于此考虑。中国人民大学重阳金融研究院副院长、中新经纬特约专家董希淼认为，此次降准时间上符合预期，力度上略超预期。

图5：NINO3.4 index数据来源：银河期货、NOAA图6：NINO3.4 FORECAST数据来源：银河期货、NOAA图7：未来一周降雨数据来源：银河期货、NOAA图8：未来一周气温数据来源：银河期货、NOAA需求端因素来看，美豆当前并无太多题材可供炒作。7月前3周，18/19年度大豆出口净销售18.19万吨，去年同期为74.75万吨，但总体来看，18/19年度出口基本达标没有太大问题。截止7月18日当周，美豆出口净销售14.55万吨，其中中国取消了14.84万吨的北国大豆订单，前一周取消了9853吨大豆的订单，或主要源于国内猪瘟疫情蔓延，饲料需求下降所致。同样，压榨方面依然乏善可陈，6月的压榨数据显示，18/19年度共累积压榨大豆14.88万吨，较上月下降6000吨左右，同比下降6.53%。5-6月大豆压榨量的下降或主要源于洪水影响下压榨厂停工等有关情况，但值得关注的是，6月初以来，榨利一直呈现稳定的下降态势，截止本周美豆榨利已跌至1.61美元左右，虽然较上周开始有所企稳，但仍然处于较低位置，榨利回落或主要与美国豆价持续上涨以及内陆运输对基差的影响所致，USDA也与7月的供需报告对压榨数据进行了下调，后续重点关注压榨的调整情况。

回购利率接近贷款利率一审判决书显示，2016年9月12日，敦化农商行时任董事长高广岌在宁波银行温州分行的现场谈话录音记载：敦化农商行称，当时这个业务开始发生时，是因为敦化农商行在网上寻求合作银行，后来经过一个中介介绍，宁波银行温州分行就给敦化农商行打电话，说宁波银行温州分行可以做这种业务，然后两家电话一沟通说可以，这个业务就做起来了。