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研发费用率基本维持在10%左右，比较稳定。这个研发投资力度在行业里处于中等水平，略低于中芯国际，高于华虹半导体。另外值得一提的是，和舰的研发支出全部计入当期费用，没有资本化。自信和魄力可见一斑。财务费用看起来波动巨大，实际上这主要是由于汇率波动造成的。

宏观调控的难题具体来看，当前乃至明年，我国宏观调控都面临三大难题：一是金融效率下降，中小企业融资难、融资贵，这是由我国以间接融资为主的金融体系造成的。间接融资体制存在信贷配给等诸多弊端，货币政策执行效果低下，同时也是国民经济运行中种种掣肘的背后因素。在经济下行时期，货币当局有意定向投放流动性。由于存在信息不对称和成本因素，商业银行往往对中小民营企业尽量规避，反向追捧“大而不倒”却效率低下的国企，造成信贷资源浪费。

花旗环球金融亚洲董事总经理蒋国荣表示，花旗对于2019年的股票市场比较乐观，预计中国股市将有所改善，A股将获得多项利好因素的正面支撑。蒋国荣指出，“从估值上来讲，A股会得到比较有力的支撑。整个宏观经济环境进一步好转以后，对企业盈利能力提高也会提供很好的支撑。”

里昂发表研究报告称，光大国际（00257）经过近日股价调整后，认为估值已变得吸引，将评级由“跑赢大市”升至“买入”。分拆光大水务（01857）上市也有助改善流动性，为反映应占持股，将光大国际2019至2021年盈利预测分别调低0.1%，至55.88亿港元、62.02亿港元及67.19亿港元，目标价维持9.1港元不变。

但是我们也像前面嘉宾讲的，对于“僵尸企业”，淘汰的企业我们坚持市场出清。但是对于生产经营比较正常的企业，阶段性情况，叠加因素在一起的因素政策比较重要，要分开来看。李昌国：要看短期和中长期，短期遇到很大的困难，如果没有适当的干预还是会出大问题，真的会出现一些系统性风险，或者金融风险。因为我们看到如果说这么一批上市企业，或者说所谓的中小微，如果他们不好，整个就业的80%，80%里的至少20%、30%会有问题，这是很正常的事情。这样很恐怖，会动摇整个社会的稳定性。这原因很多，既也政策的原因，也有市场的原因。去年的今天不谈悲观的问题，大家觉得是美好的未来，怎么去收缩。这中间一年变化太多事情。

但同时，集中计提大额商誉减值、业绩承诺不履行等问题也对公司规范发展和经营业绩产生负面影响。深交所围绕并购重组“市场化改革”和“全链条监管”两条主线，坚持监管与服务并重，既鼓励并购重组促发展，又严守监管底线不放松。此外，深交所通过研究进一步深化服务创新驱动发展战略，更好服务科技创新企业高质量发展。今年，深交所对股权激励及员工持股计划、上市公司对外参股投资等问题开展研究，从实践出发深入分析，提出针对性建议，为上级决策提供支持。