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第一个角度来观察在国际贸易领域中，我国出口产品竞争力的变化，一个相对易于计算和比较的指标是中国的出口占国际市场份额的变动。如果中国出口品的竞争力相对于国际平均水平在提升，那么中国出口品在国际市场上的份额将上升。与其他经济体相比，中国存在大量的加工贸易，这使得中国的总出口量被放大。考虑到这一因素的影响，我们把中国的出口分为两个指标，如图5所示，红色柱状图代表中国的一般贸易出口在国际市场上份额的变化，蓝色柱状图代表一般贸易加上加工贸易后市场份额的变化。

内盘走势：沪锌主力1809合约震荡下跌，基本回吐上周以来的涨幅。日内交投于21555-20920元/吨，尾盘报收20940元/吨，较上一日收盘价跌1.81%。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1809合约和1810合约的负价差扩至245元/吨。

近日，证监会组织专门力量共抽样审阅了805家上市公司年度财务报告，并在此基础上形成了《2018年上市公司年报会计监管报告》（以下简称《监管报告》）。《监管报告》显示，总体来看，上市公司执行企业会计准则和财务信息披露规则质量较好，但业绩“粉饰”和信息披露不合规的情况依旧存在。

2，强化发行主体的信息披露。发行主体应该确保对投资人的决策有重大影响的信息的披露要真实、准确、完整和及时。3，完善了投资者的保护机制。4，完善熊猫债发行的一些配套制度的安排。配套制度的安排当时困扰境外的发行主体的主要问题是关于会计制度的选择和审计机构的选择。这件事情和财政部经过长时间的讨论，在这份文件里面也给境外的投资者在中国发行熊猫债，在会计准则的选择上，在审计机构的选择上给予了最大的便利。在会计准则方面，允许使用除中国准则以外的会计准则，只需要披露你使用的这个会计准则和中国会计准则之间的差异和差异调节的信息。在审计机构的选择方面，对所在国没有与中国的监管部门签署监管合作协议的会计师事务所，你允许它到财政部备案以后，可以进行审计。因为市场的机构对在中国发行熊猫债关于资金的进出方面也有一些疑问，你在中国的债券市场发行的债券或募集的人民币资金，你可以自由地划转，你发行的熊猫债可以用于你在中国的一些机构或者也可以调到境外，不受任何约束。但是有一点偏好在里面，有的机构到这里发了熊猫债，然后马上调出境外换出美元，我觉得对于你来说也没多大意义，对我来说也没有多大意义。如果你发美元，在海外发美元就得了。就这一点，有些机构在中国发熊猫债的时候我就不是特别理解，你为什么要这么做？如果你要使用人民币，你就发人民币债，我觉得都是对大家有好处，挺好的。经常也有很多境外的发行体，它的老板来了以后见我，就这个问题经常问我，就今天这个机会我把这个事给大家讲明白。讲明白有两点，资金留在中国境内使用还是调到境外使用不受限制，这是第一点。第二点，你最好不要在中国发人民币马上转手倒成美元，我觉得没有意思。

但值得注意的是中国的投资率始终显著高于东亚其他经济体的水平，并且在经济开始转型后投资率的下降异常缓慢。如图11所示，对日韩来讲，在经济开始转型以后，投资率从高点到重新稳定下来的累积降幅接近6个百分点，但迄今为止我国投资率的降幅大约只有3个百分点；而在年均投资率下降的对比中，日本、韩国平均每年下降约2个百分点，而我国每年平均降幅只有不到1个百分点。

从现货黄金1小时图看，日间走势整体偏弱，不过目前的反弹幅度不大，继续维持震荡1190-1200区间，现阶段短期均线组表现有向上抬头迹象，MACD指标下方有张口的可 能性，总体来说目前陷入的是修正阶段，但考虑到前期低点被突破，还是需要以空为主 去 对待，所以操作上向初梵建议逢高做空为主；上方阻力1200，下方支撑1190。今日的初请 数据黄金价格任然会在这个区间继续波动，能否突破上方继续下探任然要看明日的非农数据。