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由于PPI环比增速对经济环境的反应更为灵敏，企业杠杆率的先行周期更短。在大部分时间里企业杠杆率会领先PPI环比增速约1到2个季度。由于2019年三季度企业杠杆率已基本企稳，我们也预测PPI环比增速可能在明年一季度“见底”回升。从融资工具结构来看，最显著的变化在于表外融资持续下降。前三个季度，信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑汇票分别下降了1660亿、6257亿和5225亿元。三者之和与名义GDP之比从2018年末的26.7%降至23.9%，是非金融企业部门去杠杆的主要动力。非金融企业的银行贷款余额仍保持着较高增速。前三个季度分别上涨了4.4万亿元、1.8万亿元和1.9万亿元，其中中长期贷款的增量最高，贷款结构得到改善。银行贷款在一季度拉动杠杆率上升了3.2个百分点，而在二、三季度未引起杠杆率变化。

值得一提的是，现在的酷睿处理器命名也差不多是32nm时代的酷睿处理器的10倍——酷睿i9-9900K/i7-9700K vs酷睿i7-970/980X。不过更有意思的是，网友还对比了十年来处理器的单核性能，酷睿i7-970频率3.5GHz，GK4单核得分约为606分，而酷睿i9-9900K频率5GHz，单核得分1334分，10年来单核性能提升了一倍多点。

对于多只获批已久的基金赶在这个时点申报变更，业内人士认为此举或与5月冲刺税延试点有关。同时，银行渠道也出现10只养老目标基金同期发行的盛况，包括国联安安享稳健养老一年、海富通稳健养老一年、华安养老2030三年等10只基金目前均处于募集期，其中，托管在建设银行（港股00939）及农业银行（港股01288）的各有3只，托管在招行及中行的新发养老目标基金各有2只。

——税前利润为85亿日元（约合7800万美元），较上年同期的879亿日元下降90.4%；——归属于索尼股东的净亏损为168亿日元（约合1.54亿美元），上年同期实现净利润277亿日元；——归属于索尼股东的每股摊薄亏损为13.30日元（约合0.12美元），上年同期实现每股摊薄盈利21.45日元。

3．季度人民币计值的国际收支平衡表数据，由当季以美元计值的国际收支平衡表，通过当季人民币对美元季平均汇率中间价折算得到，季度累计的人民币计值的国际收支平衡表由单季人民币计值数据累加得到。4．季度SDR计值的国际收支平衡表数据，由当季以美元计值的国际收支平衡表，通过当季SDR对美元季平均汇率折算得到，季度累计的SDR计值的国际收支平衡表由单季SDR计值数据累加得到。

责任编辑：王亚南原标题：杠杆率升幅回调 经济有望企稳——2019年三季度中国杠杆率报告作者： 张晓晶 常欣 刘磊[ 政府加杠杆需要相应的制度配合。我们的杠杆率报告一直呼吁中央政府加杠杆。但怎么加？具体实施路径是什么？这些都是需要考虑的，特别是要有相应的制度配合。首先，中央政府加杠杆，可能需要容忍赤字率的有所上升，这在年初的预算中就要考虑。其次，中央政府加杠杆意味着增发国债（有专家建议增发“特别国债”），同时要求央行增持国债。这在某种程度上会形成所谓的“财政赤字货币化”。 ]