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第二次牛市终结，美股和A股的估值相对分位水平大为迥异，A股指数和估值水平的跌幅均远大于美股。2007年10月，标普500指数动态市盈率17.5倍，位于19%的估值分位水平，经历牛市终结后，标普500指数的市盈率跌到了11.2倍的位置，创下了估值新低水平，其间指数下跌了56.78%，估值下跌了36%；而上证综指在开跌之前的动态市盈率为56.2倍，处于75%的估值分位水平，到熊市结束时市盈率跌到了12.8倍，亦创估值新低，其间指数下跌了71.98%，估值下跌了77.1%。

诚然，随着油价暴跌，通胀预期已经显著降温。但一旦伊朗问题恶化或者其它供给侧冲击出现，仍有可能改变2019年的原油供需状况，我们预计19年原油格局仍是紧平衡；非洲猪瘟在中长期可能造成补栏困难和被动的存栏减少，对于猪价短空长多。以上两大风险点可能在19年出现反复，叠加明年部分时点出现的高翘尾效应，一旦通胀预期卷土重来，市场对于货币政策一致看宽松的预期也会出现波折。

校方称不会为日晷添加护栏事实上，这已不是清华日晷首遭乱涂乱画。去年8月17日，有网友曾晒出日晷被人刻画的照片。当时刻痕位于晷面上半部分，笔画有十几条，呈浅白色，在晷面上十分突兀。事件发生后校方立即启动了调查和修缮程序。此次再曝日晷被人涂刻，清华大学表示，尚不清楚刻痕是何时形成。学校保卫处说，自去年8月后，暂未收到有关日晷遭涂刻的报警。

而根据多彩贵州网本月初消息，贵州省黔南州三都水族自治县原县委书记梁嘉庚涉嫌受贿罪一案，由贵州省监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经贵州省人民检察院指定管辖，由黔东南州人民检察院审查起诉。日前，黔东南州人民检察院依法以涉嫌受贿罪对犯罪嫌疑人梁嘉庚决定逮捕。该案正在进一步办理中。

② 对美出口和对外出口出现滑落的情况下，能否通过内需发力来抵消出口恶化的影响，最终达到经济增速平稳甚至回升的效果？这一点也极为艰难，在过去的两次牛市终结时，消费和投资的发力都从未达到过让经济平稳甚至回升的效果，在第一次牛市终结期间仅有的一次短暂经济回升的主要驱动贡献仍是出口的意外回升，因此意图通过提振内需发力来抵消出口恶化影响的政策力度需极大，甚至难以想象，因此也极难产生乐观预期。

公开资料显示，摩登大道2012年在深圳上市之后，业绩就开始走下坡路。经统计，2013年—2016年，摩登大道的营收分别实现7.99亿元、7.00亿元、7.24亿元、7.54亿元，同比分别增长25.61%、减少12.41%、增长3.47%、增长4.13%，而净利润分别实现1.49亿元、1492.46万元、1021.71万元和负2.87亿元，同比分别下降15.56%、90.01%、31.54%、2908.09%，连续4年都是下滑状态，2013年、2015年和2016年还陷入了增收不增利的困境，这种情况持续到2017年才得到改善。