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除了用中国供应商的零件，中国的代工厂也为iPhone贡献了绝大部分的组装生产业务，以苹果最大的代工厂富士康为例，在中国的工厂占据了富士康75%的产能。而由代工厂生产业务最关键与最为核心的资源是熟练的产业工人。若苹果要将生产线迁回美国，则它的供应商们就需要在市场需求不明确、缺乏熟练工人的陌生地区另设分厂，这会导致产业集聚效应下降，最终导致产品的生产效率下降。

若同业业务持续紧缩，预计2019年全年人民币信贷将少增22.2%左右。经历了前期的金融整顿，截止2018年年末，中小银行同业负债增速已经有了较大程度的下行，但同业负债总额仍然占中小银行贷款总额的10%左右。目前，中小银行存单发行遇到一些困难，发行报价也有明显的提升。我们认为中小银行同业业务受困，很可能导致中小银行资产负债表收缩，以至于对信贷投放产生不利影响。我们测算了中小银行同业存单收缩对人民币信贷投放的影响，假定：①中小银行同业存单发行趋势维持当前低迷形势；②大型银行囿于资本充足率以及业务扩展限制，难以对冲中小银行的负债端收缩。我们收集了2015-2019年的中小银行同业存单计划发行额、实际发行额以及发行收益率等等数据序列，依据中小银行细分分类，对中小银行贷款总额进行了面板数据估计。估计结果显示，如果目前中小银行同业存单发行维持低迷，预计2019年全年中小银行信贷仅新增1.63万亿元，预计2019年全年人民币信贷新增量10.98万亿元。参考2019年《政府工作报告》，我们预计2019年全年人民币信贷目标增速在10.5%左右，约14.14万亿元。值得注意的是，由于小微信贷支持的推动，上述体系已经考虑了中小银行在信贷投放中的占比上升。同时，我们认为央行不会放任重要银行遇到持续紧缩的风险，将采取对冲的措施，故而上述最坏的测算结果很可能不会成为现实。

为了这条补短板的高铁线路，地市比省里还着急。新华网报道，徐宿淮盐铁路于2015年12月开工建设，2016年8月淮安市就在沿线各市中率先完成征地拆迁工作，实现房屋拆迁16.95万平方米，主线征地2036亩，比省定时间提前4个月。横向的徐宿淮盐通车了，在明年，按照一年一条线路的速度，纵向的连淮扬镇铁路全线开通运营。它将突破长江天堑，成为贯通苏南苏北的重要通道，并为京沪高铁第二通道提供空间。

截至6月14日农业部28种重点监测蔬菜平均批发价较上周末下跌2.84%。从主要农产品来看，截至6月14日生意社公布的外三元猪肉价格为15.83元/千克，周上涨1.67%；鸡蛋价格为7.66元/千克，周上涨0.39%。猪价继续上行，南降北升态势凸显。持续高温，肉类消费清淡，需求端表现一般，但生猪存栏量显著低于去年同期，供应面占据调价主动权，预计近期猪价将整体保持高位徘徊。

另外，虽然资管新规对银行资金流向地方政府有一定限制，但是我们相信会有相关的措施解决存量问题，不至于直接由银行买单。九十年代的银行乱象曾经的央行副行长吴晓灵说：“银行里没有那么多呆坏账，中国哪来那么多富豪？”这句话用来说90年代的银行再合适不过，那时候的银行可以看成权贵的出纳机构，但是最后买单的是屁民。先说一些听来的事情，不一定真，但是大家可以感受一下当时银行有多乱吧。

至此得到修正结论一：定投起点终点相同的情况下，定投往下波动幅度越大的基金收益率越高。接下去再来看个波动略特别的例子：上图中的变化5看上去也是一条直线，表面上似乎没有波动（实际上当然有波动，所以只能称之为内心毫无波动），但是很明显的变化5的定投收益肯定比基准要高：变化5的份额为1/1+1/1.33+1/1.67+1/2=2.85，但是因为变化5最终净值从1变成了2，所以其终值为2.85*2=5.7>基准的4。