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如果从杜邦分析法的角度观察，可以看出，东阿阿胶在负债率方面表现良好，权益乘数常年保持在1.2附近，销售净利率也保持了30%以上增长的表现，但综合指标——净资产收益率指标（ROE）却出现了大幅下滑，这只能说明其资产周转率下降明显，资产周转率由之前的60%水平降至目前的9%。而资产周转率下降主要来源于两个方面，要么是营业收入增长放缓，要么是总资产增加过快，而营业收入增长放缓主要原因在于销量增速下降所致。

赖清德为何如此“诚实”？环球时报：两岸局势不稳定很大的原因来自于台湾有关人士的“台独”言论，在承认自己是“台独工作者”的问题上，赖清德为何这么“诚实”？唐湘龙：与其去讨论赖清德为什么这么“诚实”，不如先去讨论赖清德以外的民进党人为什么这么不诚实，其实主张“台独”的何止是赖清德一个呢？蔡英文的用人可以看出，哪一个不是“台独”？“台独”是民进党的党纲，这个党的政客怎么可能不“台独”？过去民进党的政治教育体系中，“台独”是可以做但不可以说的事情，所以你看以前的民进党政客即使一路往“台独”路上冒险，可是很少讲，因为他们知道这样会带来巨大的麻烦。但赖清德为什么会把“台独”挂在嘴上？最重要的原因是他意识到如今民进党执政的情况下，“台独”的气焰是空前嚣张的，他的话除了把自己推到掌旗官的角色，也对民进党中“深绿”越来越公开的“台独”表述进行了回应。这对赖清德未来争夺党内更高政治职务，包括挑战蔡英文权力的时候会加分，因为他已经站到了“政治正确”地位上。

三是这两年我们加大“放管服”力度，持续优化营商环境，积极推动“双创”发展。像新型就业、灵活就业的人数也在大量增加。从前5个月的情况看，新登记企业达到了286万户，日均达到了1.89万户，新登记个体工商户户数同比增长20%以上，这样一些新动能的发展对就业也提供了非常好的支撑。

证券时报网国海证券发布研报指出，近年来，酒鬼酒公司进一步明确了深耕湖南大本营战略，并取得了较好的效果。2018年，以湖南为核心的华中地区销售收入同比增长39.13%，占公司总收入比提升至60.19%。公司在湖南省内推进渠道扁平化，将门店下沉至区县一级，基本实现了湖南省内县级市场的全覆盖。未来，随着湖南省内市场的深耕策略持续推进，认为酒鬼酒在湖南省内还有较大增长潜力。预测公司 2019/2020/2021 年 EPS 分别为 0.83/0.99/ 1.18 元，所对应 2019/2020/2021 年 PE 分别为 28.96/24.07/20.34 倍。同时，鉴于看好公司省内市场发展潜力，维持评级为“增持”。

统计数据显示，目前全球速卖通俄罗斯IP地址的月访问量已突破1.4亿次，在众多商品中，电子产品、儿童用品和服装最受俄罗斯顾客欢迎。目前全球速卖通俄罗斯网站的月访问量已突破1.4亿次，约一成俄罗斯消费者在“双十一”活动前两周就已经开始选择自己心仪的商品加入购物车。全球速卖通俄罗斯业务负责人刘威在接受当地媒体采访时表示，目前全球速卖通在俄罗斯的活跃用户约有2000万人。2018年11月11日购物节当日，中国网店在俄罗斯民众中的销售额同比增长4倍，销量翻两番，买家数量是2016年的4.5倍。俄罗斯邮政公布的数据显示，今年前9个月俄罗斯邮政共处理国际邮件2.589亿件，其中九成以上来自中国。

核心假设风险：一季报业绩低于预期，二季度经济数据低于预期，中美谈判进程反复，海外央行缩表进程提速等。报告正文1大势研判：金融供给侧慢牛，千金难买牛回头1.1Q1行情回顾——DDM分母端驱动“普涨格局”回顾19年新年伊始，压制A股估值的三因素均得到改善，估值自底部区域扩张，由DDM分母端驱动的行情是“普涨”。从DDM的三个因素来看，19年新年均出现了明显的改善——（1）广谱利率下行，全球流动性紧缩周期出现共振缓和，中国“宽货币”与“宽信用”并举，民企纾困政策延续；（2）风险偏好提升，中美谈判进展顺利，国内由去杠杆转为稳杠杆、监管市场化，习总书记战略提出“金融供给侧改革”对资本市场的定位提升；（3）A股盈利预期稳定，信用扩张是A股盈利拐点的领先指标，随着全面降准逻辑、12月-1月社融数据的陆续公布，信用扩张的预期边际改善。广谱利率下行、风险偏好提升、盈利预期改善带来的“火”（估值扩张）足够盖过“冰”（盈利下滑），带来新年市场反弹。