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（六）【员工人数】根据《私募投资基金管理人内部控制指引》，申请机构员工总人数不应低于5人，申请机构的一般员工不得兼职。四、机构名称及经营范围相关要求（一）【经营范围】根据《私募基金登记备案相关问题解答（七）》，为落实《私募投资基金监督管理暂行办法》关于私募基金管理人的专业化管理要求，私募基金管理人的名称和经营范围中应当包含“基金管理”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“创业投资”等相关字样。

与此同时，仍需要关注到质押率的问题，例如此前康得新就存在大股东高质押率的风险。假如对于一家上市公司而言，其质押率很高、负债率同样高企，那么潜在的投资风险也很容易得到迅速放大。退一步思考，假如上市公司遭遇到预警乃至平仓风险，那么在质押盘平仓风险释放过程中，难免会构成上市公司股票价格的非理性波动，对这类上市公司仍然需要尽量回避。

图23 棉花工、商业库存（吨）数据来源：Wind、国都期货研究所图24 纱线、坯布库存（天）数据来源：Wind、国都期货研究所五、后市展望国际棉市经历了2016-2018年三年的去库存，今年库存消费比达到了8年的低点。库存压力进一步释放，带动市场情绪回暖，资金逐渐转向多头布局。5月份棉花市场的大起大落跟资金的推动不无关系，但供需格局在国家的调控以及市场的演变下悄然改变。从国际市场大环境来看，今年供给稳定，需求面临极大的不确定性，出口更具挑战。今年全球棉花产量略有下降，但仍然处于历史产量的高位。消费水平虽然预期有所增加，但全球经济增速放缓、新兴市场危机、贸易去全球化，市场环境均对投资消费不利，导致今年下半年国际棉价震荡偏弱，消费水平能否实质性提高还有待观察。中美贸易摩擦促进了美棉集中进口，但在实质性加征关税落地后，贸易恶化所带来的负面影响开始显现，中国取消订单增加，若明年贸易摩擦继续，或将导致美棉销售放缓，刺激转港贸易或导致其他主产国加大出口，全球棉价波动将更为剧烈。

存款准备金违法行为，是指金融机构欠交存款准备金以及迟报、错报存款准备金考核相关材料的行为，人民币存款准备金、外汇存款准备金、以外汇交存人民币存款准备金、境外银行人民币存款准备金、境外清算行人民币存款准备金以及中国人民银行总行创设确定由营业管理部负责管理的准备金工具，都属于其中。

2018年，贵州茅台净利润为378.3亿元，统计局公布的行业利润规模为1250.5亿元，即净利润约为937.88亿元，贵州茅台的占比为40.34%。如果把行业另一龙头五粮液的净利润计算在内，那么2016-2018年，贵州茅台和五粮液的合计净利润分别为249.88亿元、390.92亿元和518.69亿元，占行业净利润的比例分别为43.99%、54.18%和55.3%。

以贵州茅台为代表的高端白酒在本轮行业周期中“攻城略地”，这对于行业的另外约1500家白酒企业来说并不是一个好消息，在行业收入规模不但没有增长甚至略有下降的情况下，高端白酒的每一次扩张都意味着行业内其他酒企的生存空间被挤压。行业低增长酿酒是个接近万亿元规模的行业。根据国家统计局数据，2017年，主要经济效益汇总的全国酿酒行业规模以上企业总计2781家，酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入9239.57亿元；同样是国家统计局的数据，2018年，全国酿酒规模以上企业累计完成销售收入8122亿元，比上年增长10.2%。