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3． 小结在本篇专题中，我们重点回顾了2016年“资产荒”的成因，并对当前环境与2016年的异同进行探讨。2016年“资产荒”带来的债券市场全面牛市是在商业银行理财大幅扩张、高收益低风险资产稀缺以及机构风险偏好提升三者合力推动下产生的。而当前的整体环境与2016年不尽相同。

所以我们不单单是昨天习总书记在民营企业座谈会上提到的六点举措，我们更想找到的是六点举措中民营企业融资难、融资贵问题的时候，我们做了哪些举措，而这些举措其实不是昨天显现的，而是大家回顾过往半个月时间银保证包括信托业，包括国资委一起出台为中小企业融资提供工具，这些工具有很多是全新的，有很多的我们还没有接触过，另外贴现这是央行的传统方法，融资担保和信用体系是央行提出的整个融资生态的方法，这也是传统方式。但是有些工具比如民企的债券融资支持工具，这是银监提出的方案，支持民营企业发展集合资产管理计划，这是证监提出的，定向可转债、转向公司债等绿色通道也是证监提出来的。

评价货币政策的松紧是否适度，关键要综合考虑总量是否合理、结构是否优化。也就是说，货币条件是否与保持经济平稳增长及物价稳定的要求相匹配，是否为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。一是，要精准把握流动性的总量，既避免信用过快收缩冲击实体经济，也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆。M2和社会融资规模增速也应保持与名义GDP增速大体匹配，同时，还要保持宏观杠杆率基本稳定。

大盘银行转债自有其吸引人之处，之前平银转债发行时同样表现抢眼。不过，记者注意到，平银转债发行过后，新发转债中签率整体出现明显下滑，特别是2月下旬以来，不管是大盘转债还是中盘、小盘转债，网上、网下中签率大都降到万分之几的低位水平。中信转债发行的火爆并非个案，而是一个典型代表。

曹操专车董事长 刘金良：无论是网约车、出租车、分时租赁、共享汽车，还是长租短租，所有个人出行解决方案都是以汽车为载体的。如果要掌握它的需求，一定要去探索出行产业。车企进军出行市场是焦虑还是另有所谋？今年，国内汽车销售市场整体遇冷，全年销量预计将出现近30年来的首度下滑。在这样的背景下，车企纷纷进军网约车市场耐人寻味，只是为了拯救销量吗？记者走访了北京多家不同品牌的4S店，了解到今年的销售情况的确不太乐观。

受监管要求，理财产品规模扩张明显放缓，同时由于实行净值化管理，无法再通过资金池、期限错配等操作方式规避风险，理财资金的风险偏好也显著下降。资产端：偿债压力大，但风险可控的优质资产较少我们在前期报告《明年信用债到期压力有多大？》（2018年12月2日）中对2019年信用债的偿付压力进行了测算。根据测算结果，在考虑了到期、本金提前兑付、回售、赎回情况后，2019年信用债偿付规模合计为6.52万亿元，较2018年上涨15%。其中，到期债券规模5.35万亿元，较2018年上涨13%；进入回售期的债券规模1.92万亿元，按照今年前11个月产业债和城投债的实际回售率51.84%和34.22%推算，2019年债券回售规模为0.89万亿元，较2018年增长129%。因此，明年偿债压力整体较大。