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3.2投资思维进化之二：市场贝塔重要性下降，阿尔法重要性上升齐涨齐跌的经验弱化，市场贝塔重要性下降，阿尔法重要性上升。股市的投资收益可分为两部分，即跟市场整体波动相关的β收益和跟特定行业/个股选择相关的α收益。过去数十年中国整体上处于高速发展阶段，这一发展过程的特点是增量经济发展模式，很多行业从无到有从小到大，整体而言需求明显大于供给，在没有触及天花板之前行业内所有公司都有足够的发展空间。但最近数年中国开始从增量经济发展模式转向存量经济发展模式，部分行业接近天花板，整体而言供给大于需求，无论是行业层面还是企业层面，均开始产生分化。16年以来的实体供给侧改革、19年以来的金融供给侧改革，进一步强化了行业层面和企业层面的分化格局，优胜劣汰，二八分化，马太效应愈发显著。反映到股市投资方面，就是α重要性在上升，β重要性在下降。

岱勒新材苦练内功度寒冬 董事长称光伏业困难期基本已过■本报记者何文英“去年光伏行业531政策出台后，整个产业链急剧调整，不过最困难的时期基本过去了，目前市场已经开始回暖，公司通过技术和产品升级成本大幅降低，市场空间完全打开。”近日，岱勒新材董事长段志明在2018年年度股东大会上如是说道。

点击看直播，关于投资理财的看法与困惑，快来直播间和理财师交流探讨吧。责任编辑：钟艳蓉[假死#骗保丈夫忏悔视频曝光#：没想到她对我这么痴情]丈夫为逃网贷假死骗保，妻子信以为真携儿女自尽一事引发热议。13日，丈夫何某忏悔视频曝光。视频中，何某跪地痛哭：“爸爸现在心都碎了呢崽，你的医药费，每个月都要去复查，我自己也是一身的病，实在是没办法了…想陪着你们一起走了算了。”

四、市场销售平稳增长，网上零售占比明显提高全年社会消费品零售总额411649亿元，比上年增长8.0%。其中，限额以上单位消费品零售额148010亿元，增长3.9%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额351317亿元，增长7.9%；乡村消费品零售额60332亿元，增长9.0%。按消费类型分，餐饮收入46721亿元，增长9.4%；商品零售364928亿元，增长7.9%。消费升级类商品较快增长，全年限额以上单位化妆品类、通讯器材类、体育娱乐用品类、家用电器和音像器材类商品零售额增速分别比限额以上消费品零售额增速快8.7、4.6、4.1、1.7个百分点。12月份，社会消费品零售总额同比增长8.0%，环比增长0.53%。

估值方面，目前，有10只个股最新动态市盈率低于30倍，滨江集团（10.21倍）、工业富联（13.69倍）、金风科技（14.54倍）、大华股份（15.34倍）、森马服饰（16.17倍）和奥佳华（19.83倍）等个股最新动态市盈率均不足20倍，具有较高的安全边际，估值估势较为显著。

责任编辑：闫宏亮长盛基金：四季度总量货币有望维持偏宽松作者：长盛基金研究部展望四季度，中国经济仍存一定下行压力，但失速风险不大。在“房住不炒”的总基调下，地产对经济的支撑作用减弱，同时企业盈利仍在寻底过程中，整体经济内生向下的压力尚未释放完毕。流动性层面，总量货币有望维持偏宽松，但在通胀掣肘下，短期进一步显著宽松除非等到基本面快速恶化的确认；信用在内生性紧缩与政策外生性支持的综合作用下，或维持稳定。大类资产配置的宏观环境依然处在下图中的第1-2的象限转换的过程中，并且考虑当前中国处在金融周期下半场，信用扩张难度加大，整个过程可能将被拉长、熨平。