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不过，尽管我国已经淡化货币数量目标，但与发达国家中央银行拥有较大货币决策自主性不同，作为全球最大的新兴发展中转轨经济体，中国的货币政策既要为价格并轨和货币化提供必要空间，还要根据不同阶段经济增长的实际，兼顾转型发展和金融稳定的需要，曾很长时期要考虑双顺差的干扰，因此中国货币政策在以通胀为主的同时始终坚持多目标制（周小川，2013）。可见，正如利率“放得开”是一个渐进的过程，由于我国货币政策面临的约束条件更加复杂，目前利率“形得成、调得了”并转向货币价格调控方式的条件尚不成熟。全面总结中国货币政策调控历程，充分认识我国货币调控方式转型的必要性和迫切性，深入分析当前货币调控方式转型的现实约束进而明确改革方向，对今后深化利率市场化改革、更好地通过利率价格杠杆优化金融资源配置、实现经济高质量发展，具有非常重要的意义。

（二）全球基金市场资金持续净流入过去十年，全球投资者的基金投资需求旺盛。除了2008年受金融危机影响较大，其他年份基金市场均为资金净流入。2017年全年，全球投资者净认/申购了2.1万亿长期共同基金份额[4]，其中，债券型基金的新增规模占比为42%（8，790亿美元），债券型基金和混合/其他基金的新增规模远超股票型基金，两个重要原因导致上述现象，一是全球人口老龄化，投资者风险偏好水平下降，减少了股票型基金的配置，增加了债券型和混合型基金的配置；二是金融危机后，多国央行降低短期利率并长期保持在较低水平以稳固经济，有利于债券的高收益，利好债券型基金和混合型基金的销售。

4、美联储三次加息，带动货币市场基金的投资需求2017年，货币市场基金净流入为1，070亿美元。美联储三次加息，使得货币市场基金收益极具吸引力，带动了货币市场基金的投资需求。四、交易所交易基金（ETF）（一）美国ETF资产规模美国是全球最大的ETF市场。2017年底，美国1，832只ETF的资产规模约为3.4万亿美元，相当于全球ETF市场总规模的72%。

——960多万平方公里面积、近14亿人口、5000多年文明史是我们最基本的国情，也是中国道路、理论、制度、文化自信的源泉。我们已经走上一条符合中国国情、适合时代要求的正确道路，还将在改革开放中不断完善和发展中国特色社会主义，对此我们充满信心、坚定不移。

张政表示，是出于个人投资需要而增持公司股份，并且未来12个月根据情况决定是否增减持。而在权益变动完成之后，张政也将成为*ST人乐的第三大股东。目前的*ST人乐股价正处于历史低位，早已跌破了2010年上市的发行价。*ST人乐5月27日创造的5.88元/股价格，同样是上市公司2012年以来的新低。

此次土拍中，北京市规土委对保证金的缴纳方式进行了创新，采用共享保证金的方式。在以往的土拍活动中，一般情况下参与一宗土地的拍卖就要交一次保证金。而在此次土拍中，竞买人只要交纳规定金额的共用保证金即可参与组内所有地块竞拍活动。合硕机构首席分析师郭毅表示，北京规土委在年末集中推地，并特别实施了“共有保证金”的出让新规，一方面是为了加快供地计划的完成，另一方面是为了减少土地流拍流标，稳定市场预期。