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中华人民共和国住房和城乡建设部中华人民共和国工业和信息化部国家广播电视总局国家能源局2019年11月25日责任编辑：赵慧芳证监会发布MOM产品指引 含5方面内容（附业内观点）证监会新闻发言人常德鹏6日表示，证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》（试行），自发布之日起实施，目的主要是为了引入资本市场中长期资金，为MOM运作进行规范。

风险提示：政策宽松不及预期、历史分析的局限性、经济大幅下行、外围市场大幅下跌等。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

在发行了首批养老目标基金之后，整个行业应该共同努力，尽快建立以个人账户、自愿缴费、自主投资、加大税收递延优惠力度为主要特征，符合养老金发展规律的第三支柱，构建完善的养老金保障体系。公募基金过去20年在投资管理和客户服务过程中积累的经验，可以更好地应用在个人养老投资业务中。通过投资者教育和产品优化设计来改变投资者不理性的投资行为，让投资者和基金管理人都更愿意注重长期回报，行业才会在未来走得更好和更稳。

支撑因素之二：业绩估值匹配度仍在有效性价比区间。目前食品饮料行业整体估值32倍，在2019年行业结构性变化带来的业绩增长持续性确定的情况下，业绩估值匹配度较好。支撑因素之三：外资持续流入。A股对外资的吸引力逐渐加大，此外MSCI、富时罗素、标普指数体系中A股权重逐步提升，有望带来更多更持续的外资流入，资金有可能会更偏向于外资青睐的食品饮料等大消费行业。

货币政策中长期注重传导机制疏通，短期重点关注信用利差的改善。3月份广义货币M2同比增速8.6%，同创近1年新高，较1、2月份出现了明显改善，目前流动性仍保持在十分合理充裕的政策环境下。货币政策的传导机制目前来看仍然难言完全畅通，前端货币环境的改善能否传导至后端实体经济中，仍需要大力疏通中间的传导过程，因此观测实体经济的流动性如何，各种利差也许更有意义。从信用利差看，各评级信用利差处于不断下行的趋势中，尤其是相对较低评级的AA级产业债，改善下行相对更为明显，这说明实体经济的融资环境确有所改善，政府工作报告中提到“融资成本再下降1个百分点”，因此预计中长期来看，信用利差还会保持下行趋势。

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