uygurqakino2020

当前A股低迷的症结在于广义流动性偏紧和风险偏好受到压制。其中前者尤为重要，所以未来A股走出熊市需要看到广义流动性得到改善（宽货币向宽信用传导）以及风险偏好得到修复（信用紧缩和中美贸易摩擦的悲观预期修复）。6.2 本轮A股底部与历史底部的不同点：A股生态发生变化，分化加剧

在中国当网红的日本人Maki现在有21万微博粉丝，在抖音则有16万粉丝。她认为，在日本流行的内容不一定适用于中国，最重要的是本地化。例如，某日本服装企业在抖音上的视频内容大多是单纯介绍公司情况或产品，非常单调，点击数寥寥。Maki说：“中国已经是一个网红大国了，他们做出来的视频质量非常高。所以就算是很有名的企业，视频做得不好看也不会有人气。”（作者夏目英男，梁碧嫦译）

第八，一旦市场回调，流动性不足以及减价出售/未达目标的风险将更大。交易商的做市和建仓活动减少。过度的高频/算法交易将增大“闪电崩盘”的可能性。第九，当增长率最近达到4%时，特朗普已经在攻击美联储了。想想他在2020年选举年的表现吧，那一年的经济增长率很可能降至1%以下，还会出现就业岗位流失。特朗普通过制造外交政策危机来“假扮英雄”的诱惑会很大。

但是廖英强不懂，证券法之外还有刑法，刑法旁边还有民法，前者可以让他身陷囹圄，后者可以让他在罚没1.2亿之余，继续为所有受其坑害的投资者埋单。廖英强现在知道怕了，可能已经晚了。廖英强的“名师”同行、同事们，你们还不晚。责任编辑：曹婕周图小阳线收盘暂时看不出强弱趋势，日图上周五探高回落十字阴K线，收盘比较低，使得日线前一日的大阳线反弹量能得不到延续，日图形成震荡格调，得继续观察上周的区间突破，主要看日线上周1325.60高点能否进一步收复，此位不收复，反弹暂时难延续，仍将走延续趋势调整下行，日图毕竟还是短线空头趋势中的反弹修正过程。

五、走出熊底的同与不同：贴现率驱动，盈利夯实5.1 05年经验——贴现率驱动熊市转入牛市，盈利进一步夯实牛市行情05年上半年货币政策转向宽松以及股份分置改革降低股权风险溢价带来的贴现率下行是A股熊转牛的初始动力。05年4月股权分置改革提升了风险偏好是A股走牛的核心驱动因素之一，叠加当年贸易顺差结汇带来超额流动性，上证综指在05年6月见底，名义GDP是在05Q3见底，而企业盈利是在06 Q1才见底，盈利底滞后了股价底三个季度，盈利并非牛市前半场的核心驱动因素，但却是牛市中场及后半程的又一核心驱动因素，相当于进一步夯实了牛市行情。

从PE（TTM）来看，房地产和传媒已触及2000年以来估值最低水平，此外还有农林牧渔、建材等6个行业估值低于历史上90%以上的时期。房地产（0%）、传媒（0%）、农林牧渔（4%）、建材（5%）、非银（6%）、电气设备（6%）、建筑（7%）、轻工（8%）等行业PE估值2000年以来分位数均低于10%，说明估值比2000年以来绝大部分时期都要低；而计算机（52%）、国防军工（46%）、机械设备（40%）和食品饮料（40%）PE估值分位数均高于40%，说明估值比2000年以来40%以上时期都要高。