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笔者认为，在目前印花税率已经处于相对低档的情况下，再进行全面调降意义已经不大，不妨比照红利税分档征收的规定，针对持有时间的长短制定不同的费率。比如，针对持有1天到1个月的投资者，税率减半到千分之0.5；持有1个月到1年的投资者，税率减少到千分之0.3；持有1年以上的投资者，税率减少到千分之0.1。而未来如果恢复T+0，这部分交易则维持现有的千分之一不变。这样一来，既可让投资者享受到税率降低这一实实在在福利，也可以体现鼓励长线投资的不同税收待遇，在征收实务上有红利税作为参照，系统操作也并不困难。

菲尔普斯：德扑玩2.5万美元封顶一局“菲鱼”是德州扑克赛场的高手之一。在2012年奥运会后，他第一次宣布退役。此后，人们总是能在拉斯维加斯和伦敦扑克牌桌上看到他。有传闻称，他曾在一场高额的现金游戏中赢过10万美元。但这赢钱的消息并未被证实过，相反输钱倒是有人知道。有媒体报道，菲尔普斯赌博开始从1美元、2美元起步，之后逐渐升级，后来已发展到周末玩2.5万美元封顶的牌局，此前他已在赌牌中花掉了数十万美元，很可能下更大的赌注。他的朋友表示害怕菲鱼沉迷于赌博而倾家荡产。

美国总统唐纳德·特朗普13日在白宫会晤土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安，敦促后者放弃S-400。埃尔多安说，土耳其不会损害与俄罗斯的关系，同时重申土方有意购买美制“爱国者”导弹防御系统。美国认为，S-400无法与北大西洋公约组织武器系统兼容，土耳其安装这一俄制系统可能有助俄方今后定位和追踪美国及其盟国的F-35型隐形战机。美方要求土耳其放弃购买S-400，继而禁止向土方出售F-35战机，暂停土方参与F-35研发生产项目并且威胁制裁土耳其。土耳其7月接收首批S-400系统设备，美方暂时没有执行制裁方案。

长信基金固定收益部总监张文琍表示，从估值水平来看，债市经过调整后，当前估值水平已基本处于合理水平。就当前债市适合采取何种投资策略，张文琍认为，在把握债市投资机会的同时，也要密切关注信用风险和流动性风险。一方面，在做资产配置时，要关注流动性对不同债券品种的影响，同时需要警惕部分资质较弱的国企及融资平台。另一方面，尽量规避低等级信用债的持仓，适当增持优质信用债，以降低投资组合的风险。此外，面对近年来波动的债市，在投资过程中要始终保持一种相对理性的态度，在严格控制风险的前提下，灵活配置资产，以期实现资产稳健增值。

兵团发债主体分析：根据发行人产业类资产占比及是否承担融资平台功能，我们将23家兵团发债主体进一步划分为城投主体、类城投主体与产业主体，其中城投主体共12家、类城投主体6家、产业主体5家。对于城投平台来说，公司的行政层级、区域内主体地位、政府支持力度以及与政府的往来关系等在投资决策中起着更加重要的作用；对于类城投主体，由于其主营业务并非完全公益性或城建性项目，政府对其救助意愿相对弱于城投主体，其自身的盈利能力、偿债能力、企业在当地地位以及地方政府的支持力度更为重要；对于产业类主体，发行人信用资质主要取决于其自身经营能力。

图11：废钢下跌后，到货量短期内就会明显收缩数据来源：Wind Bloomberg Mysteel 中信期货研究部图12：四季度是废钢供应季节性低位数据来源：Wind Bloomberg Mysteel 中信期货研究部三、钢厂铁矿库存持续低位，年前存在补库需求