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加拿大皇家银行全球商品策略负责人Helima Croft表示，油价的持续下跌显示，市场非常担心经济衰退将在2019年发生。市场对原油的恐慌在于，人们不知道明年原油的需求将来自于哪里。换句话来说，市场对经济增长疲软以及原油需求下滑的担忧，把原油推向了熊市的深渊。

目前行业的薪资标准显示，一位投资总监年入百万十分普遍。根据近日披露的一份薛天与长信基金的劳动合同纠纷判决书，长信基金原国际业务部投资总监薛天在职时每月税前工资8.33万元，除却百万左右的工资收入外，年终奖收入甚至远超全年工资。因此，在行业“权贵”们高待遇的背后，还有短短几年通过分红就可收回成本的股权激励计划，如此好的“买卖”，质疑声频出。

信仰高盈利，还是屈服于高估值？市场对于这个问题出现了疑虑。当前掣肘市场一个关键的因素在于高估值问题。本身，估值问题是个累积的过程，问题出现需要催化，而这个关键催化是业绩增长的预期。当前，“盈利底”、“盈利趋势性修复”预期较为充分且一致。在分歧的过程中，盈利预期的变化还能支撑高估值的持续，但是一旦盈利预期走向一致，高估值的压力会骤然凸显。无疑，长达一年的龙头结构性行情在目前出现了疑虑，那么龙头公司的估值压力到底有多大呢？

结合估值和盈利状况，我们发现：1）医药和白酒体现了较高的估值溢价——相较2018年1月高了50%左右。当前医药和白酒的估值情况与2018年1月类似，且盈利状况也类似，但是当前市场的风险溢价水平（5.41%）相较2018年1月（3.60%）高了1.81%，这意味着医药和白酒包含的阿尔法溢价相较2018年1月超过50%。2）银行类有一定估值溢价，但盈利支撑体现更为明显。当前银行龙头的估值情况与2018年1月类似，但盈利状况修复幅度在10%-50%左右，这意味着估值溢价相较医药和白酒更低。3）科技类公司内部分化明显，寻找有业绩支撑的方向更为确定。

从疾病分类来看，热虚脱患者人数最多，为695人，中暑则有326人、135人热痉挛、100人热昏迷。大部分病例、1066人都是发生在农田工地等室外工作场所。韩国疾病管理本部建议民众，中午到下午5点尽量避免户外活动。韩国大邱地方气象厅24日说，当天下午2点33分，庆尚北道宁川新宁面气温达到40.2度。（海外网 巩浩）

2018年12月14日我写了《债券到头了吗，股市见底了吗》，对股、债等大类资产进行分析。当时股市正值最低迷的时刻，交投清淡，人心淡漠。这篇文章在部分平台同步发表后，受到谩骂和讥讽，看的人估计也只是当成鸡汤在读。现在一个多月过去了，不好意思，文中大部分观点都变成了现实。