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收入减速的背景下，居民消费更易受到金融市场波动的影响。随着美国工资收入的放缓，本轮美国居民资产负债表对于金融资产价格依赖程度较大的问题逐步暴露出来。二季度的数据来看，居民收入的增加主要来自资产收入的拉动，工资收入实际上是下滑的。而2018年以来，居民消费的两次大幅走弱，一是2018年1季度，二是2018年4季度~2019年2月，都对应着美国股市的剧烈调整。自3月以来消费反弹，也可能主要受益于美国股市的修复。换言之，金融市场波动成为近期美国居民消费的重要影响因素（这也是我们此前论述的美联储决策非常关心市场预期的重要原因）。

首先，我们用教育费附加倒算法计算三种减税方案对全部A股盈利情况的影响。可以看到，第二种减税猜想（10%，6%）的减税幅度占总利润比值最大，约增厚利润10.70pct，三种方案平均增厚A股盈利约7.73pct。采掘、化工、机械设备等行业受益最多。经测算，在三种减税猜想的情况下，申万行业利润增厚幅度和利润率变化如下。具体来看各减税猜想中利润增厚和利润率上升幅度前5的行业，可以发现：第一种减税情况中，利润增厚最多的行业是采掘、化工、综合、机械设备和纺织服装，都是上游企业和制造业第二种减税情况中，利润增厚最多的是采掘、化工、建筑材料、医药生物和纺织服装，和一的情况类似、但幅度更大；在第三种情况，受益最多的行业是通信、公用事业、建筑装饰、采掘和食品饮料等下游服务业。

2008年，美国总统奥巴马上台时，美国的总债务额度已达到非常高的水平。到了2011年9月份，美国的债务额度达到15.19万亿美元的债务上限，并在其总统连任大选之前形成了“美债危机”。2011年8月份，国际三大评级机构之一的标准普尔将美国政府长期债务评级从最高的AAA级下调一级至AA+，这是自1917年以来美国首次失去AAA评级。另两家评级机构惠誉和穆迪仍然维持对美国国债的AAA评级，但穆迪的评级展望为“负面”。美国债务问题长期存在，评级机构的下调评级成为导火索，引发市场对美国债务的恐慌，全球金融市场出现巨大震荡。

Tufenkji 表示她的许多朋友并没有意识到这些漂亮的茶包都是由塑料做的。这或许是塑料茶包还没有遭到抵制抵制的原因。“这太疯狂了。我想问为什么要用塑料来制作这些茶包？并且还把它们放在沸腾的水中。这也是我最想了解的问题，” Tufenkji 说，“人们需要知道它们正在摄入什么。”

百丽正进行着这一实践。两年前的百丽，行业里很多人说是「一代鞋王黯然落幕」，我们投资并购退市后，和公司团队一起，不断加入科技赋能的手段，用科技的力量帮助百丽进行转型。2018年双十一，百丽集团旗下的鞋、体、服三大业务，线上全渠道销售突破9亿元，同比增长71%，同期线下销售增长超过18%，创下单日销售额新纪录。其中，鞋类业务拿下鞋靴线上渠道的TOP1，运动业务线上销售同比增加110%。资本推动下的技术和管理创新，正激发出百丽蕴藏的能量。

随着国企混改整体呈现出扩围的积极态势，资本市场也已成为国企混改的“主阵地”。从政策面来看，2015年9月24日，国务院正式发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》。在总共29条意见中，有8条直接涉及资本市场和股市，这充分说明了资本市场在国企混改中的重要作用。