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PayPal第一季度来自于业务运营活动的现金流为10.27亿美元,相比之下上年同期用于业务运营活动的现金流为3.49亿美元;自由现金流为8.09亿美元,相比之下上年同期为-5.27亿美元。截至2019年12月31日,PayPal持有的现金和现金等价物以及非股权投资总额为95亿美元。PayPal第一季度有效税率为7.0%,与上年同期的6.8%相比上升22个基点;不按照美国通用会计准则的有效税率为18.3%,与去年同期的17.9%相比上升36个基点。PayPal在第一季度中通过回购770万股普通股的形式向股东返还了7.5亿美元现金。

行业情况:行业拐点进行中。2018 下半年由于利润兑现未及年初的高预期,股价持续回落;但从基本面角度看,一方面利润未及预期主因是成本上涨超预期,这一变动因素将在 2019 年得到较大缓解、预计2020年成本下降;另一方面主要企业高端化(推新品)和关厂逐步落地,推动产品结构和经营效率提升,基本面改善确实进行。2018~2020 年是主要酒企频繁推新品的时期,国内主流价格带将迅速上移,带动啤酒企业利润规模、利润率快速提升,我们坚定对啤酒行业的乐观态度。

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PayPal第一季度净新增活跃用户账户为930万个,与去年同期的810万个相比增长15%。在第一季度中,PayPal处理的交易量达到了28亿次,同比增长28%。在过去12个月时间里,PayPal的每活跃账户交易处理量为37.9次,同比增长9%。

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历史上不同国家、民族、乃至文化的相互融合常常是在摩擦、甚至冲突中实现的。然而摩擦最终导致双方更多的融合而非隔绝,前提是历史准备了这样的条件,双方扩大交流的实际需求已是不可逆的。举行会晤的布宜诺斯艾利斯柏悦酒店中美贸易的基本态势是,增加交流量注定是主流,摩擦和冲突是进一步理顺双方贸易不那么令人愉快的方式,乃至阵痛。贸易协议不是别的,只要它能最终达成,从本质上说就是合理的。贸易战从来就没有赢者,它的结束方式也不可能以输赢论。

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