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经济放缓阶段的有效货币政策利率回升已致美国房地产景气度下滑。我们在2019年年度展望等多份报告中指出，2019年美国经济放缓的主因之一是地产景气度下滑，而地产景气度下滑的主因是2016年2H至2018年3Q美国抵押贷款利率中枢上升的累计效应。图7所示，美国30年期抵押贷款利率基本跟随10年期美债收益率走势，也即：美联储缩表也将直接或间接掣肘美国房地产市场。

第二，制约新能源汽车发展的瓶颈是什么？是电池和电机。电池方面，我们收购了卡耐公司，拥有目前世界领先的日本动力电池技术。从而解决了新能源整车制造的第一个瓶颈。第三，电机技术方面，我们收购了荷兰的轮毂电机公司，这是新能源汽车发展的方向。多数的新能源汽车电机经过减速箱，再经过传动系统，最后到轮毂。轮毂电机直接在轮毂上，无论是动力传输还是制动效率都大大提升。我们收购的轮毂电机技术和生产的产品，已经实现了量产。

大家都知道，巴菲特致股东的信是巴菲特本人写的投资真经，但很少有人知道，巴菲特还有一本无字真经。还记得吗，唐僧西天取经，其实后取的是有字真经，而先取的是无字真经，而如来说，无字才是真经中的真经。如果说巴菲特致股东的信是有字真经的话，那么巴菲特旗下80多家企业的产品和服务就是无字真经。

而对于此次试水换电业务，有业内人士表示，哈啰以“两轮”起家，先后推出单车、助力车、电动车业务，试水换电不仅完善业态，加强壁垒，符合两轮+四轮的定位；同时，通过发展相关业务及在四轮上动作频频，也有提高估值并进一步寻求融资的考量，毕竟，无论二轮或者四轮，均是较为烧钱的行业。

二、可转换可赎回优先股计量损益的争议为了遵循IFRS，小米将其可转换可赎回优先股作为金融负债进行会计处理，并在后续的资产负债表日上将这些金融负债公允价值变动计入当期损益。这种损益不仅有悖于经营情况，而且缺乏经济实质。小米过去三年的经营情况蒸蒸日上，营业收入从2015年和2016年的668亿元和684亿元猛增至2017年的1146亿元，经营利润也从2015年和2016年的14亿元和38亿元飙升至2017年的122亿元，因此受到资本市场的热捧，其可转换可赎回优先股的公允价值在2017年增加了541亿元。面对这种大好形势，小米却不得不在2017年的利润表上确认了高达541亿元的金融负债公允价值变动损失。对于这种利润表与实际情况严重背离的荒唐局面，郑朝晖博士评论道：“这个案例说明了将优先股作为负债并按公允价值计量之缺陷，经营业绩大幅改善，股价暴涨，利润表却体现巨额亏损，经营业绩严重恶化，股价暴跌，利润表却体现巨额盈利，公允价值会计的逆周期现象令人哭笑不得”。更重要的是，小米2017年确认的这541亿元亏损，并没有导致小米的现金流出，纯粹是因会计游戏规则不合理所产生的账面损失（paper loss）。

《每日经济新闻》记者了解到，在行业人伤赔付率上升的背景下，一些保险公司已通过运用科技手段介入费用索赔与审核等理赔环节，以前期定损报价为蓝本，可实现案均减损高达2000元。以样本公司的实际数据对比发现，2016~2018年，人伤新发诉讼占比降低10.7%，人均医疗费降低10.3%，环节自动化率提高60%。