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获利空间压缩，寻求财务杠杆之外的突破。财务杠杆短时见效的背后也存在着明显的副作用，除了侵蚀企业利润外，融资环境也受宏观政策影响较大。目前我国房地产行业已从规模扩张期发展至结构调整期，激烈的竞争限制了企业投资收益率的增长，行业整体ROE水平出现下滑趋势。此外，房地产作为关乎民生的重要行业，近年来受国家重点“照顾”，限制房企融资成为了国家调控的重要手段。房企多数途径近期均受到国家不同程度地限制：土地储备贷款已于2016年被国家明令禁止；开发贷需满足“432”的合规要求；非标融资也因资管新规等政策受到重点整治。两端承压之下，财务杠杆渐显疲态，部分房企开始寻求突破。样本数据显示，2014-2017年间，房企的营收规模增速和带息债务规模变化较为同步，但2018年已经开始出现分化。

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我在今年年初提出A股市场将迎来“黄金十年”，这是继房地产市场出现“黄金十年”之后，又一大历史性的投资机遇。未来10年，主要的投资机会可能都在资本市场上，所以建议大家，要坚持价值投资，抓住A股“黄金十年”机会，资本市场制度性的改革，将为A股市场“黄金十年”打下良好的基础。

其中，有59家企业的资产负债率较年初有所下降，29家企业降幅超过1个百分点。分行业看，通信、军工、航空运输、机械、建筑、冶金、矿业等行业的资产负债率较年初下降超过0.5个百分点。负债率降低的同时，央企的负债结构也在持续优化。上半年，中央企业带息负债规模同比增长4.9%，增速比年初下降2.3个百分点，较权益增速低3.9个百分点。

郑明炎表示，他们还将继续加强涉事周边环境监测工作，并将监测结果及时向社会公布。医院院长：ICU患者不确定跟毒物有关 大部分患者明显好转根据泉州市政府通报，截至昨天下午5点，泉港医院共接诊南埔、后龙沿海一带52名疑似接触碳九泄漏的群众，其中门诊42人，10人住院留观。昨天晚上，记者也来到了泉港医院了解患者的最新情况。据福建医科大学附一闽南医院执行院长、泉港区医院院长赖繁彩介绍，10名住院留观患者中，其中一名在事发水域溺水，出现吸入性肺炎，第一时间收住ICU（重症监护病房），经过专家组会诊后，进行抗感染等治疗，目前病情平稳，已转入普通病房继续观察治疗。

特此通知。上海证券交易所二〇一九年七月五日责任编辑：陈志杰来源：债市覃谈国君固收· 信用周报| 报告导读：房企的三种杠杆。一是无息杠杆，通过行业独特的预售制度形成对购房者的占款，而这种负债是无息负债并且不会形成什么风险；二是财务杠杆，房企财务杠杆与其他行业无异，只不过整体上来说融资需求更大，融资手段更为多样；三是合作杠杆，通过合作开发的方式达到以小博大的目的，从广义上来说也算一种杠杆。