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图1：工业增加值累计同比（%）资料来源：wind图2：主要工业品产量当月同比（%）资料来源：wind主要工业品产量中，3月份，水泥产量当月同比22.2%，较1-2月的0.5%大幅回升；钢材产量增速为11.4%，2019年以来持续回升；汽车产量增速延续负增长态势为-2.6%，但降幅较上月明显收窄12.3个百分点（见图2）。水泥受去年同期产量处于低位影响，同时房地产新开工、施工面积增速的上涨支撑水泥和钢材产量增速的回升，而基建投资增速3月仅回升了0.1个百分点，较市场预期偏弱。另外，发电量当月同比增长5.4%，十种有色金属6.9%，集成电路-2.3%，较上月也均有回升（见图2）。在国内经济景气改善下，一季度工业企业生产也逐步企稳，随着各地基建项目开工加快以及4月以来6大发电集团日均耗煤量延续3月高增长态势，预计二季度工业增加值增速将延续改善。

除此之外，安集微电子的客户还有台积电、长江存储、华润微电子、华虹宏力等国内领先的集成电路厂商，前五大客户销售占比超过8成。这同样引发外界对安集微电子大客户依赖的担忧。前述分析师对此倒并不担心，“半导体行业下游就是寡头垄断的格局，下游集中度是行业问题，不是安集的问题，而且通常这种情况会有上下游绑定的关系。”

【黑色】今年1-7月，全国共退出煤炭产能8000万吨左右，完成全年任务1.5亿吨的50%以上。2018年，钢铁、煤炭、煤电等行业化解过剩产能工作积极有序推进。1-7月，退出煤炭产能8000万吨左右，完成全年任务1.5亿吨的50%以上；压减粗钢产能2470万吨，完成全年任务3000万吨的80%以上。

上述提及的大客户集中和有关进口替代质疑，是否会在某种程度上影响安集微电子的估值？目前来看，并没有。21世纪经济报道记者查阅的多份研报显示，“稀缺性”都是形容标的的一个高频词汇，此外，基于国内半导体材料企业高成长潜力和半导体各产业环节国产化进程受到前所未有的关注度，是风口上的热点题材，市场愿意给予安集微电子比较高的溢价。

自沪港通开通以来，长和累计登榜成交活跃股仅13次，最近一次现身在3月22日，单次金额均不超过2亿元，最新港股通持股比例增至1.02%。不过，智通财经数据显示，在本次看空事件前，5月9日长和沽空占比高达19.54%，而时至5月15日该股沽空占比大幅下降至7.9%。

不过，这是在不考虑美国拒绝令影响前提下的业绩。一季报显示，目前无法准确、全面评估美国制裁对一季报的影响，无法保证一季报的真实、完整和准确，也无法预测2018年初至下一报告期期末的财务状况和经营成果。公告显示，这份一季报是基于拒绝令对中兴通讯2018年第一季度报告没有产生影响的假设前提下进行编制的。依据企业会计准则的规定，BIS激活拒绝令属于资产负债表日后事项，公司目前无法准确、全面评估其对一季报的影响，所以无法保证一季报的真实、准确和完整。目前公司正在评估拒绝令对公司的影响。待公司全面、准确地估计拒绝令对公司2018年第一季度报告的影响后，公司将重新编制2018年第一季度报告并披露。