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（四）住房保障：供给不连续，进入门槛高退出门槛低保障房供给不连续。中国住房保障1995年起步，1998年被置于中心位置，2003年起缺位，2007年为调控房地产过热重启，2008年出于托底基建的目的开始大规模建设，保障房制度承担了部分调控职能，稳定成熟的住房保障体系有待完善。

对于多数行业而言，价格战一般意味着消费者的福音。不过据时代周报记者观察，过低的费率容易纵容基金投资者“追涨杀跌”的行为。一些个人投资者会过分关心基金短期涨跌，买卖过于频繁，反而不利于长期持有获益。牌照价格水涨船高围城里的人想出去，围城外的人想进来。

200美元的苹果是否高估？大幅调整后的苹果，16倍左右的市盈率，9倍左右的市净率，是低估还是高估了？这在华尔街和苹果公司管理层的行动上，表现出截然不同的看法。美银美林将苹果的评级从买入降至中性。美银美林给出的四大理由分别为：应用商店收入增长放缓，尤其是在大中华地区；今年自然年第四季度的销售指引暗示iPhone的销量将低于预期；投资者可能认为iPhone今年的销量将出现负增长，以及由于美元走强，苹果的业绩在新兴市场将出现疲软。

实力游资合力“围剿”盘后龙虎榜数据显示，华泰证券旗下四个来自上海和浙江的营业部大举扫货，合计买入额2848.07万元。这四个营业部每家买入额看似不高（600万元到800万元之间），却大有来头。东财Choice数据显示，华泰上海武定路、华泰上海普陀区江宁路、华泰上海共和新路及华泰无锡解放西路年内“露面”龙虎榜的次数分别为292次、171次、161次、154次。四个席位年内成交额依次为36.40亿元、25.93亿元、27.41亿元、21.24亿元，按从成交额排名，在今年上榜的6529个龙虎榜席位中能排19名、36名、32名及53名。

企业韧性强于宏观韧性的原因，除了产业升级和消费升级对应的新兴产业占比逐步提升之外，我们认为传统行业供给端调整和减税降费是两大关键因素。A股盈利底已现结合A股年报和一季报，以及当前宏观背景，我们认为本轮盈利底已经出现。（1）单就财报的经验规律而言，基于库存周期的规律性波动，12-14个季度是A股的一轮盈利周期，因此，始于2016年一季度的盈利周期将于2019年前后结束。（2）进一步结合宏观环境，2018年下半年以来货币政策和财政政策明显转向宽松，与此同时，企业部门减税降费和居民部门个税减免等举措接连出台。近期一系列数据倾向于短周期经济复苏显性化，包括，与企业利润率关联度高的南华综合指数自1月以来连续走高。

这种背离对资本市场的指导意义在于，随着中国经济从高速度向高质量转变，企业盈利和GDP增速脱节是未来大概率要发生的，而股市表现取决于企业盈利、无风险收益率和风险溢价，这就意味着未来股市表现和GDP增速脱节有望成为常态。仅仅因为经济长趋势下台阶而对A股悲观，显然是不可取的。