911嫩草

今年以来，美联储已加息三次，预计今年年底还将加息一次。美联储上月发布的季度经济预测显示，美国经济增速预计将从今年的3.1%逐步回落至2019年的2.5%和2020年的2%。美国全国商业经济协会上月公布的一项调查显示，约三分之二的经济学家预计到2020年年底美国将迎来下一轮经济衰退。

数据显示，今年前三季度，科大讯飞研发费用总额达6.98亿元，较上年同期增长69.45%；销售费用总额11.79亿元，较上年同期增长68.75%。对于科大讯飞的三季报，平安证券计算机分析师闫磊10月24日表示，公司收入规模扩张迅猛，但人员大幅增加和高投入对利润释放形成了明显的压制，全年扣非净利润仍大概率承压。

【例】台积电台积电属于IC制造公司，产业特性决定企业需要维持较高的资本开支以保证其在制造领域的竞争力，扩大在先进制程上的优势。但高资本开支对应着后期的高摊销，从近五年的数据来看，台积电每年的折旧摊销费用占EBITDA比重约40%。但折旧摊销费用并不影响公司的现金流，单纯考察净利润或P/E指标可能低估企业的实际盈利能力。因此对于该类公司而言，使用EV/EBITDA会是更为适宜的指标。

对于俄罗斯，蓬佩奥称，该国此前对北极地区冰面融化后形成的新的航道水域提出主权声索是“非法的”。俄外长曾表示，俄方在该地区的活动是为维护国家安全，不对其他任何国家产生威胁。就美国如何加强在北极地区的安全与外交存在，蓬佩奥称，方式包括开展军事演习、重新打造美国破冰舰队等。

流动性和风险偏好：处于降息周期的尾声，利率低位震荡，流动性充裕。信用利差继续收敛、VIX指数保持回落，风险偏好继续上行。阶段2 指数震荡、估值进入消化期（2003年10月-2004年6月）分母端的驱动力量边际走弱，主导因素从分母端向分子端切换，指数震荡，估值逐步消化向长期中枢收敛。实际盈利大幅改善，盈利预期继续向上，但指数整体震荡，分母端的驱动力量边际走弱：VIX指数已经到达较低位置，继续下行空间有限；货币政策逐步转向加息周期、利率开始上行。P/E（TTM）和P/E（TTM，1Y）开始趋势下行，估值逐步消化，切换向盈利主导。

文中还特别强调“量子链现在不是‘空气币’”，并对录音中自己称其为“空气币”做了详细的解释。录音中，李笑来称自己帮帅初卖过6个月的“空气币”，“因为他骗人模式简单”。但在回应文中，李笑来解释自己所说的“空气币”一词是带引号的，“说话的当时，我是有手势的，就是用两只手比划引号那个手势。听过我演讲的人知道，我经常使用这个手势。”文中进一步解释称，最初6个月量子链还没有主网上线，只能用ERC20代币，所以当时外界把量子称作“空气币”。