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国际货币基金组织（IMF）日前表示，意大利背负巨额公共债务负担，容易在负面冲击面前不堪一击，甚至会让经济陷入衰退。IMF曾在上个月的《世界经济增长预期》中预测意大利2019年GDP增速为1%，2020年为0.9%，2021年为0.8%，远低于意大利财政部预测的1.5%、1.6%和1.4%。IMF指出，经济增长放缓或债券利差上升等情况，都会进一步增加意大利的债务负担，从而使其被迫面临大规模财政整顿风险，并可能演变成衰退。

当然中国也不能掉以轻心。王栋认为，对中国来讲，最重要的是千万不能因为跟美国的贸易摩擦，而影响我们深化改革、扩大开放的步伐和节奏。一方面中国要针尖对麦芒，作出精准对等的反应，但不能过度反应，气急败坏，反倒中了美国的道。另一方面，我们自己要以这次挑战为机遇，把外部的压力转变成我们深化改革的动力。毕竟，压力倒逼改革，是中国改革成功的一条重要经验。

可实际上，在这两年的资产负债表中，兆龙互连的应收账款（包含坏账准备）、应收票据合计分别为2.35亿元、1.83亿元，相比上一年年末相同项数据，2018年增加了1317.25万元，而2019年1~3月则减少了5257.87万元。很显然，这些数据与理论上应该增减的金额差距较大。其中，2018年有5086.8万元的营业收入没有相应数据支撑，而2019年1~3月应收款项又平白无故多减少了2541.67万元。值得注意的是，若考虑进2018年前5个月营业收入增值税税率为17%的情况，数据差异会更为明显。

此外，桑切斯政府还宣布了一些改革方案，希望推翻此前人民党政府通过的教育和公民安全法案，并推行逐步提高最低工资标准的措施。由于改革相关法律都必须获得议会通过，因此这些改革计划很可能步履艰难。加泰罗尼亚问题也是新政府面临的挑战之一。去年10月，西班牙最高法院判处多名加泰罗尼亚自治区（加区）“独立派”前高官入狱，在加区引发抗议示威，并造成多地骚乱。

该企业在今年2月收粮前，曾在期货盘面做过买入套保的操作，而且在清空现货时平掉头寸。该企业负责人认为，今秋玉米开秤价大概率会在0.8元/斤，高于去年约0.1元/斤。按照交割的相关成本进行测算，如果玉米2005合约上涨至2170元/吨，可以卖出套保锁定利润，到时可以选择购粮交割现货，也可以选择平仓。

在投资配置方面，长江证券分析认为，短期看大金融，长期看转型制造。政策底或已现，信用底未至，金融行业值得关注。逻辑在于：目前市场仍以左侧博弈为主，金融无疑是逻辑上阻力较小方向；业绩确定性高，同时估值处于底部，机构配置较低，提供了较高的配置性价比。从中长期视角来看，我们依然认为，从产业生命周期的角度出发，转型制造值得长期关注。主题配置：关注区域主题，军民融合。区域主题：建议关注以“新自由贸易港”和贵州大数据中心为代表的各有特色且兼具比较优势的区域发展新模式。军民融合：基本面拐点逐步显现，关注军工体制改革所带来的催化机会。