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货币宽松，杠杆收购盛行，投资组合保险风靡这一阶段美国经济处在一轮强复苏短周期的回落阶段。首先，80年代初美国取得了“反通胀战役”的胜利，此前连续十几年的经济发展“头号宿敌”——通胀危机被成功解除，1983年CPI同比增速恢复到3%左右的水平，稳定的物价水平为这轮复苏创造了条件。里根政府以减税为核心的“经济复兴计划”有效地刺激了美国经济，一轮强劲的短周期复苏在1983年年初拉开帷幕，1984年GDP增速曾一度超过7%。随后在1985年，美国经济进入短周期下行阶段，标普500的EPS在1985-1987年年中处在下行周期。

在他看来，要改变当前局面，央行需要多管齐下：一是重启逆周期因子，再度打破市场押注人民币持续快速贬值的预期；二是抽离岸市场人民币流动性进一步抬高沽空离岸人民币成本，从而逐步缓解远期人民币汇率沽空压力，分化市场预期；三是加强市场沟通，扭转此前人民币持续下跌的市场预期；四是持续打击违规外汇业务，减轻资本外流压力。

图表16：纳斯达克指数相对于标普500指数的走势引起这一轮无盈利牛市形成的原因除了宽松的信贷政策、美元资产的确定性溢价、互联网概念炒作之外，还有保证金贷款比例降低、股票回购、股票分拆盛行等等原因。在90年代的美国，股票经纪人普遍降低了保证金贷款的比例，股市的流动性得到提升；另外还存在利用信用卡贷款等资金进行杠杆交易的行为。

专项债将加码发力基建投资展望下半年，在加大逆周期调节、增加有效投资方面，专项债更好地发挥作用被寄予厚望。6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（以下简称《通知》），《通知》允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金来完善专项债券项目融资工作，业内预计其对基建的撬动乘数将进一步提升。

茅台电商公司突然解散注销 贵州茅台闪电表态“同意”12月17日晚间，贵州茅台突然宣布解散电商公司，并进行注销，而不久前其董事长李保芳称要加快组建电商公司。对此，分析人士称是要“重新组建”，且接近茅台的人士也对记者表示，注销后在茅台云商平台将无法购买茅台酒，不过在天猫等电商平台依然可以。

戈尔德施泰因还指出，经济状况越好，投资者便越敢于冒险。眼下投资人对高利息高风险的“高利率债券”十分追捧，就是对经济乐观预期的表现。如今，全球范围内每年上市的“高利率债券”高达2万亿美元，是金融危机爆发前的两倍半。然而这些债券风险极高，一旦发行企业入不敷出，投资人就会血本无归。