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每经网 记者 胥帅每经编辑 徐斐2019年春节，我们将告别鸡年，迎来猪年。在禽类养殖链上，“鸡”和“猪”两大产业是否会经历这样的切换？在过去一年里，生鸡价格上涨迎来历史高位，而猪肉价格的下跌却迟迟不见底。近日，2018年年报业绩预告相继出炉，对应上市公司业绩也是“几家欢乐几家愁”。譬如鸡肉养殖链的民和股份、圣农发展等上调业绩、超过预期，而温氏股份等养猪大户却面临业绩下滑的现状。

中信证券董事总经理张晓亮：明年市场关注三个预期的未来演化2019年前三季度行情收官，将进入最后三个月的冲刺阶段。最近一段时间，A股仍然震荡，股指已在3000点上下拉锯许久。回顾年内股市整体表现，我们认为，今年市场一方面是普遍上涨，另一方面是部分行业大幅上涨，已然是结构性牛市。在我们看来，今年A股年内的结构性行情，主要反映了三个预期变化以及背后相关政策的影响。展望四季度乃至明年市场的走向，这三大预期的未来演化也值得大家关注。

老年人是需要陪伴的，一个佐证是在采访期间，一位池奶奶反复和记者念叨，“这个养老院硬件好是好，就是不像之前的那个养老院动不动组织小学生来陪我们。”这也是这个项目的发起人，阳光家园社工部主任王恺最早想要引入年轻人的初衷，他希望帮助老人建立一个社会支持体系，这是一个社工领域的专有名词，“就是希望养老院能像一个小社会一样，能有不同年龄段的人和老年人接触。”

值得一提的是，自运作以来，团队便持续取得稳健的超额收益。其中，在有完整统计数据的2005~2017年，团队平均投资年化收益率达29%，年度平均超越上证综指近10个百分点。鄂华表示，目前团队主要以管理系统内部保险资金为主，未来会紧跟资管行业发展的大势，积极拓展第三方业务，寻求FOF投资能力输出，为更多投资者提供专业FOF投研服务。

我们采用基于风险因子的大类资产配置方法。这一方法的优势在于可以将一系列驱动因素复杂的资产（股票、债券、原油、黄金、外汇、房地产等）配置问题，提炼为对数量有限的几个风险因子的配置。传统驱动资产上涨的因子有三类，一类是经济增长情况，一类是通胀情况，还有一类是流动性情况。从国内的情况来看，由于通胀基本滞后于经济增长1个季度左右，因此可以简化为“增长+流动性”双因子模型。从历史数据来看，增长因子是影响资产价格的首要因素，决定资产价格变化的方向，高增长利好权益，利空债券；低增长利空权益，利好债券。流动性因子则会影响资产价格变化的幅度，例如在高流动性环境下，权益和债券均能有较好的表现。在实践操作中，我们对未来宏观经济增长和流动性情况作出分析预测，并和市场中性假设进行比较，从而决定资产配置方向。

李朝文宣读了省委关于免去吴松同志西南林业大学党委书记、委员的决定，同时宣布张昌山同志任西南林业大学党委委员、书记。李朝文在讲话中指出，本次任免是为加强学校领导班子建设，满足学校事业发展需要，经反复酝酿、慎重考虑决定的。郭辉军代表学校领导班子、全体教职工表示完全拥护省委的决定，坚决把思想和行动统一到省委的部署上来。将坚持一张蓝图绘到底，一任接着一任干，继续发扬精诚团结、担当作为、奋力拼搏、开拓创新、争创一流的优良作风，与全校师生同心同德、同向同行、同舟共济、同艰共苦，努力推进学校各项事业在新的时代实现新发展、开创新局面、展现新气象。